24.06.202616:58 Forex Analysis & Reviews: Australia: inflacja, RBA, ryzyko recesji

Inflacja konsumencka w Australii spowolniła w maju do 4,0% w ujęciu rocznym, co było zaskoczeniem, gdyż prognozy wskazywały na poziom 4,4%. Jednocześnie inflacja bazowa, według średniej uciętej, wzrosła z 3,4% do 3,6% r/r, co również było nieoczekiwane.

Odczyt na poziomie 3,6% to najwyższy wskaźnik inflacji bazowej (według średniej uciętej) w krótkiej historii comiesięcznych statystyk. Przekracza on również cel inflacyjny RBA, ustalony w przedziale 2–3%.

Spadek głównego wskaźnika inflacji w maju wynikał głównie z obniżki cen paliw (po redukcji akcyzy) oraz stabilizacji światowych cen ropy naftowej na tle wydarzeń na Bliskim Wschodzie. Choć RBA koncentruje się na kwartalnych miarach inflacji (w tym na średniej uciętej), nieoczekiwanie silny wzrost tego wskaźnika w maju sygnalizuje ryzyko wyższych odczytów kwartalnych i nie wyklucza dalszych podwyżek stóp procentowych. RBA aktywnie walczy z inflacją – w maju bank podniósł stopy procentowe do 4,35%, co stanowi najwyższy poziom od grudnia 2024 roku.

Czerwcowe wskaźniki aktywności gospodarczej były nieco wyższe od majowych, co można by uznać za pozytywny sygnał, gdyby nie fakt, że wskaźnik złożony wyniósł zaledwie 49,8 pkt, pozostając poniżej granicy oddzielającej wzrost od spadku aktywności. Tym samym ryzyko recesji pozostaje aktualne. W czwartek opublikowany zostanie raport z rynku pracy. W kwietniu zatrudnienie spadło o 18,6 tys. osób, natomiast prognozy na maj zakładają wzrost o 35 tys., co powinno zniwelować kwietniowy spadek. Jeśli wzrost okaże się mniejszy, raport ten stanie się kolejnym argumentem przemawiającym za pogłębianiem się recesji. Silny odczyt zwiększyłby prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp przez RBA na sierpniowym posiedzeniu, podczas gdy słabe dane przemawiałyby za utrzymaniem stóp na niezmienionym poziomie.

Tymczasem dolar amerykański nadal gwałtownie się umacnia, a przyczyny tego wykraczają poza ubiegłotygodniowe "jastrzębie" nastawienie Rezerwy Federalnej. Apetyt na ryzyko spada pomimo zawarcia porozumienia między USA a Iranem, stabilizacji cen ropy oraz prób szybkiego otwarcia Cieśniny Ormuz. Wraz z dolarem umacniają się również jen i frank szwajcarski, podczas gdy indeksy giełdowe odnotowują spadki. Senat USA przyjął rezolucję ograniczającą uprawnienia prezydenta Trumpa do wznowienia działań zbrojnych przeciwko Iranowi bez zgody Kongresu, co odzwierciedla rosnący sceptycyzm obu partii wobec polityki administracji w regionie. Ogólny poziom niepewności pozostaje wysoki.

Pozycjonowanie spekulacyjne w dolarze australijskim pogarsza się piąty tydzień z rzędu; po raz pierwszy od 21 tygodni pojawiła się pozycja krótka, a implikowana cena systematycznie spada.

Wcześniej zwracaliśmy uwagę na rosnące nastawienie spadkowe wobec dolara australijskiego. Para AUD/USD gwałtownie spadła poniżej poziomu wsparcia 0,6982 i dotarła do dolnej granicy kanału wzrostowego na poziomie 0,6900. Byki prawdopodobnie będą próbować bronić tego poziomu i mogą wywołać techniczną korektę, jednak bardziej prawdopodobny wydaje się dalszy ruch w dół, w kierunku 0,6835. Jest to istotny poziom techniczny, jeśli zostanie przełamany, będzie to sygnałem odwrócenia trendu na spadkowy.