Anuluj 
Warunki handlowe
Narzędzia
Wall Street już to przerabiała: akcje spółek radiowych w latach 20. XX w., grupę "Nifty Fifty" w latach 70. czy spółki internetowe na przełomie wieków. Za każdym razem na czoło wysuwa się garstka faworytów, a moment bolesnej weryfikacji często nadchodzi szybciej, niż się spodziewano.
Indeks S&P 500 Equal Weight pozostawał w tyle za indeksem ważonym kapitalizacją przez lata, ale luka powiększyła się po listopadowym debiucie ChatGPT w 2022 roku, kiedy AI stało się dominującym tematem na Wall Street. Od tego czasu indeks ważony kapitalizacją osiągnął przewagę nad wersją równoważoną o prawie 50 punktów procentowych. Luka podobnej skali pojawiła się po IPO Yahoo w 1996 roku na porównywalnej liczbie sesji handlowych.
Dynamika standardowego indeksu S&P 500 w porównaniu z indeksem S&P 500 Equal Weight
Czy to znaczy, że indeks równoważony po prostu jest gorszy? Wcale nie — w rzeczywistości przegonił indeks ważony kapitalizacją od 1990 r., ponieważ preferuje mniejsze, tańsze spółki. Interesujący jest jednak sposób zachowania: gdy indeks równoważony się nadrabia zaległości, robi to gwałtownie i boleśnie — niczym naciągnięta gumka, która w końcu pęka.
Taka natura luki działa na niekorzyść trwałości rynku. Gdy jedna grupa spółek odrywa się tak mocno przez kilka lat, zwykle poprzedza to szybkie przeszacowanie i rynek niedźwiedzia. Duże przełomy technologiczne z przeszłości nie zmieniały tego schematu.
Goldman Sachs podniósł swoją trzymiesięczną prognozę dla akcji do nadwagi z neutralnej, zbliżając ją do byczego stanowiska na rok naprzód. Bank widzi wzrost zysków jako solidne wsparcie i ocenia, że akcje — nawet po ruchach cen ropy i rentowności — nie są dziś tak drogie jak kiedyś.
Nadchodzący sezon wyników również sprzyja rynkowi. Bloomberg Intelligence zwraca uwagę, że analitycy oczekują, iż spółki z S&P 500 pokażą w III kw. roczny wzrost zysków rzędu 25% — jeden z najsilniejszych wskaźników historycznie. Goldman sądzi, że wynik może być jeszcze wyższy.
Dynamika przepływów kapitału do amerykańskich funduszy
Dynamika przepływów kapitałowych również wspiera akcje: napływy do amerykańskich funduszy utrzymują się od 13 kolejnych miesięcy — to najdłuższa seria w danych EPFR od 2000 r.
Sektor energetyczny w S&P 500 osiągnął miesięczne maksimum, gdy ropa Brent przekroczyła 106 USD/baryłkę po atakach na infrastrukturę energetyczną Ukrainy, pomimo ogłoszenia przez prezydenta Trumpa rozejmu. Dodał on też, że negocjował dostawy diesla z Rosją, by złagodzić ceny.
Nie będę polemizował z Goldman Sachs w perspektywie kwartalnej, ale patrząc historycznie, postawiłbym na "pęknięcie" naciągniętej gumki.
Technicznie, wykres dzienny S&P 500 można odczytać dwojako: jako odbicie trendu wzrostowego albo aktywację formacji odwrócenia 1‑2‑3. Spadek poniżej poziomu wartości godziwej na 7770 byłby sygnałem sprzedaży, natomiast trwały ruch powyżej 7825 dałby podstawy do zwiększania pozycji długich.
Dzięki analizom InstaForex zawsze będziesz na bieżące z trendami rynkowymi! Zarejestruj się w InstaForex i uzyskaj dostęp do jeszcze większej liczby bezpłatnych usług dla zyskownego handlu.
