15.10.202617:00 Forex Analysis & Reviews: Jeden z głównych kandydatów na stanowisko szefa EBC zasygnalizował możliwość wyższych stóp procentowych

Podczas gdy euro próbuje wykazać siłę wobec dolara, Europejski Bank Centralny może być zmuszony do przyjęcia nieco bardziej restrykcyjnego kursu. Taką opinię wyraził Klaas Knot, jeden z głównych kandydatów na następcę Christine Lagarde. Stwierdził on, że seria wstrząsów gospodarczych i geopolitycznych doprowadzi do powstania nowych negatywnych szoków podażowych, przez co EBC będzie częściej zbliżał się do celu inflacyjnego na poziomie 2% "od góry", a nie "od dołu". Wnioskuje z tego, że polityka banku prawdopodobnie przesunie się nieco w stronę bardziej "jastrzębiego" nastawienia.

Knot, który przez 14 lat zasiadał w Radzie Prezesów EBC jako szef holenderskiego banku centralnego (kadencja kończy się w 2025 roku), uzasadnił swoje obawy, wskazując na fragmentację finansową oraz wzrost ryzyka geopolitycznego. Spodziewa się, że czynniki te będą nadal generować negatywne szoki podażowe i obawia się, że w nadchodzących latach zjawiska te staną się częstsze. Dla inflacji oznacza to większe ryzyko, że ceny pozostaną powyżej celu dłużej, niż oczekuje tego rynek. Z tego korzystają "jastrzębie" w EBC, natomiast tracą ci, którzy liczyli na szybkie złagodzenie polityki, a także rządy krajów o wysokim zadłużeniu, dla których kosztowne finansowanie staje się normą.

Jednocześnie Knot określił obecne "zrównoważone" podejście EBC jako właściwe. "Trzeba robić to, co konieczne, ale w możliwie najmniejszym zakresie. EBC cieszy się bardzo dużym zaufaniem, a w sytuacjach takich jak obecna, zaufanie to stanowi istotne wsparcie" – powiedział.

Wpisuje się to w nasz scenariusz bazowy. EBC podniósł już stopy procentowe dwukrotnie, inflacja w strefie euro osiągnęła najwyższy od trzech lat poziom i zbliża się do 4%, a rynek powszechnie oczekuje jeszcze jednej podwyżki w grudniu. Nadal uważam, że najbardziej prawdopodobnym scenariuszem – o ile nie pojawią się nowe dane – jest pozostawienie stóp bez zmian na posiedzeniu 29 października, a następnie ostatnia podwyżka w grudniu, która doprowadzi stopę depozytową do poziomu 2,75%. Wypowiedzi Knota raczej potwierdzają ten scenariusz, niż go zmieniają, gdyż wskazuje on na konsekwentną i ostrożną strategię, a nie na gwałtowne przyspieszenie.

Knot starał się również uspokoić nastroje w kwestii tzw. efektów drugiej rundy. Stwierdził, że ceny energii utrzymują się na wysokim poziomie już od pewnego czasu, co przełożyło się na wzrost ogólnego wskaźnika inflacji, jednak efekty wtórne pozostają bardzo ograniczone. Wskazał styczeń jako kluczowy miesiąc, w którym renegocjowana jest znaczna część europejskich umów o pracę. Jak dotąd retoryka związków zawodowych wydaje się odpowiedzialna i powściągliwa – częściowo dlatego, że ludzie wierzą, iż EBC poważnie podchodzi do celu inflacyjnego na poziomie 2%.

Analiza techniczna pary EUR/USD

Jeśli chodzi o perspektywy techniczne dla EUR/USD, kupujący muszą skupić się na odzyskaniu kontroli nad poziomem 1,1241, którego przebicie umożliwiłoby test poziomu 1,1275 i utorowałoby drogę w kierunku 1,1310. Niemniej jednak realizacja tego scenariusza bez wsparcia dużych graczy będzie trudna. W przypadku spadku instrumentu handlowego w okolice 1,1193 spodziewam się aktywności ze strony kupujących. W przeciwnym razie warto poczekać na test minimum 1,1156 lub rozważyć otwarcie długich pozycji z poziomu 1,1117.