29.04.202410:52 Forex Analysis & Reviews: Federální rezervní systém se potýká s problémy

Skutečnost, že americký dolar bouřlivě reaguje na jakoukoli zprávu související s inflací, již účastníky trhu nepřekvapuje. Trh přesunul pozornost od scénáře, kolikrát by měl Federální rezervní systém letos snížit úrokové sazby, k tomu, zda by je měl vůbec snížit.

Očekává se, že tvůrci politiky Fedu ponechají tuto středu úrokové sazby na maximu. Nicméně se bude bedlivě sledovat případná změna rétoriky po zasedání a tisková konference předsedy Jeroma Powella. Očekává se také, že představitelé oznámí, že rozvaha Fedu ve výši 7,4 bil. USD bude v nejbližší době snižována pomalejším tempem, což je krok nezávislý na vývoji úrokových sazeb.

Mnozí politici se poslední dobou vyjadřují k nutnosti přistupovat k dalším politickým krokům opatrně v naději, že se vyhnou otřesům na trhu. Poté, co byly zprávy o inflaci za první tři měsíce letošního roku vyhrocenější, než se očekávalo, Jerome Powell uvedl, že zkrocení inflace bude pravděpodobně trvat déle. Je zřejmé, že Fed nyní potřebuje mnohem více důkazů o tom, že se inflace vrací k cíli centrální banky na úrovni 2 %, což by ji nutilo držet úrokové sazby na vysoké úrovni tak dlouho, jak bude třeba.

Přestože představitelé Fedu navrhli odklad snižování sazeb, postupně se začíná jevit jako reálná varianta to, že tvůrci politiky letos úrokové sazby vůbec nesníží. S největší pravděpodobností, pokud se inflace v krátkém časovém horizontu nevrátí k normálu a nevykáže oproti druhému čtvrtletí pokles, budou úrokové sazby ponechány na zvýšené úrovni a načasování snižování sazeb se posune směrem k nejistotě. Přestože americká ekonomika v prvním čtvrtletí roku 2024 ztrácela dech a inflace zrychlovala, výbor pro stanovení sazeb považuje tyto protivětry za dočasné. Stěží se najde někdo, kdo by věřil, že se stagflační rizika vyřeší sama.

V současné době téměř všichni členové Federálního výboru pro volný trh nevidí potřebu v letošním roce úrokové sazby vůbec snižovat. Guvernérka Michelle Bowman nedávno uvedla, že si připouští riziko nárůstu inflace. Prezident minneapoliského Fedu Neel Kashkari naznačil, že letos ke snížení sazeb nedojde. Prezident atlantského Fedu Raphael Bostic mezitím uvedl, že se možná rozhodne pro zvýšení úrokových sazeb, pokud bude inflace nadále zrychlovat.

Obchodníci na trhu s futures nyní předpovídají, že v letošním roce dojde pouze k jednomu snížení sazeb, což je výrazně méně oproti snížení o 1,5 b., které očekávali na začátku roku. O těchto sníženích letos hovořil i FOMC na svém březnovém zasedání.

Představitelé Fedu nebudou na zasedání v tomto týdnu aktualizovat své čtvrtletní prognózy úrokových sazeb. Předmětem diskuse však zůstanou nejnovější údaje o inflaci a výbor může po zasedání přeformulovat své politické prohlášení tak, aby odráželo zvýšené obavy.

Celková inflace ve Spojených státech mezitím zůstává příliš vysoká a tvrdohlavá.

Pokud jde o současný technický obraz EUR/USD, euro po nedávném růstu opět čelí problémům. Nyní musí kupující přemýšlet o tom, jak se zmocnit úrovně 1,0750. Pouze ta jim umožní otestovat úroveň 1,0780. Odtud se cena může vyšplhat k 1,0800, ale bez podpory hlavních hráčů to bude poměrně problematické. Nejvzdálenějším cílem bude maximum na úrovni 1,0830. Pokud obchodní instrument klesne, očekávám nějaké vážnější akce ze strany velkých kupců pouze v oblasti 1,0715. Pokud tam nikdo nebude, bylo by dobré počkat na aktualizaci minima na 1,0680, případně otevřít dlouhé pozice od 1,0640.

Co se týče aktuálního technického obrazu GBP/USD, mají dnes kupci libry menší problémy než včera. Býci potřebují obsadit nejbližší rezistenci na úrovni 1,2570. To jim umožní zamířit k 1,2620, ale prolomení tohoto cíle bude problematické. Nejvzdálenějším cílem bude oblast 1,2660, po níž můžeme hovořit o prudším vzestupu GBP/USD k 1,2705. Pokud se instrument propadne, medvědi se pokusí převzít kontrolu nad úrovní 1,2510. Pokud se to podaří, proražení tohoto rozpětí zasadí vážnou ránu pozicím býků a posune GBP/USD k minimu 1,2450 s vyhlídkou na pokles na 1,2380.