14.10.202609:00 Forex Analysis & Reviews: EUR/JPY: Analiza i prognoza. Niepewność polityczna we Francji wywiera presję na euro.

We wtorek mimo niewielkiego wzrostu para walutowa pozostaje pod presją: jen japoński umacnia się w obliczu oczekiwań dotyczących dalszego zacieśniania polityki pieniężnej przez Bank Japonii, podczas gdy euro zmaga się z niestabilnością polityczną we Francji i rosnącymi obawami o inflację w strefie euro.

Najnowsze dane o inflacji z Niemiec nasiliły obawy o utrzymującą się presję cenową. Według danych opublikowanych we wtorek przez niemiecki Federalny Urząd Statystyczny (Destatis) zharmonizowany wskaźnik cen konsumpcyjnych (HICP) wzrósł we wrześniu o 3,3% rok do roku. Wynik ten był zgodny z prognozami i przewyższał odczyty z sierpnia (2,9%) oraz lipca (2,8%), co wskazuje na przyspieszenie inflacji. W ujęciu miesięcznym ceny konsumpcyjne wzrosły o 0,6% wobec wzrostu o 0,2% miesiąc wcześniej.

Szefowa Destatis, Ruth Brand, poinformowała, że we wrześniu inflacja w Niemczech przekroczyła poziom 3% po raz pierwszy od grudnia 2023 roku. Główną przyczyną były wyższe ceny energii, w tym oleju opałowego i paliw silnikowych.

Publikacja danych zbiegła się w czasie z utrzymującym się napięciem geopolitycznym na Bliskim Wschodzie, które podtrzymuje wysokie ceny ropy naftowej. Notowania ropy Brent spadły z miesięcznych maksimów przekraczających 105 USD za baryłkę, ale pozostają powyżej poziomu 100 USD.

Sytuacja ta zwiększa koszty ponoszone przez europejskie przedsiębiorstwa i gospodarstwa domowe. Wysokie ceny energii oraz słabnąca aktywność gospodarcza zwiększają prawdopodobieństwo wystąpienia stagflacji w strefie euro. W rezultacie Europejski Bank Centralny stoi przed trudnym zadaniem: musi opanować inflację, nie pogarszając jednocześnie perspektyw wzrostu gospodarczego. Przyspieszenie inflacji w Niemczech może skłonić bank centralny do utrzymania bardziej ostrożnego kursu polityki pieniężnej, co mogłoby ograniczyć dalsze spadki kursu euro.

Jednocześnie niepewność polityczna we Francji nadal negatywnie wpływa na atrakcyjność euro. Rosnące zadłużenie publiczne oraz trudności w uzyskaniu poparcia parlamentarnego dla środków konsolidacji fiskalnej doprowadziły do wzrostu kosztów finansowania zewnętrznego Francji do poziomów obserwowanych ostatnio podczas europejskiego kryzysu zadłużeniowego. Dodatkowym źródłem niestabilności stały się protesty studentów domagających się zwiększenia nakładów na edukację publiczną.

Z drugiej strony jen japoński wspierają oczekiwania dotyczące kolejnych podwyżek stóp procentowych przez Bank Japonii oraz spekulacje na temat ewentualnej interwencji japońskich władz w celu stabilizacji kursu waluty. Opublikowane we wtorek dane wskazują, że japoński wskaźnik cen producentów (PPI) wzrósł we wrześniu o 6,8% w ujęciu rocznym. Choć tempo to było wolniejsze niż w sierpniu, wynik ten świadczy o utrzymującej się presji inflacyjnej i wzmacnia oczekiwania dotyczące dalszej normalizacji polityki pieniężnej przez Bank Japonii.

W tych warunkach para EUR/JPY znajduje się pod presją dwóch czynników: utrzymującej się presji inflacyjnej w Europie oraz oczekiwań dotyczących zacieśniania polityki pieniężnej w Japonii.

Szybszy wzrost cen w Niemczech mógłby wesprzeć euro, skłaniając EBC do zachowania ostrożności, jednak ryzyko polityczne we Francji oraz utrzymujący się popyt na jena nadal ograniczają potencjał wzrostowy tej pary.

Z technicznego punktu widzenia para walutowa napotkała opór na poziomie 9-okresowej średniej wykładniczej (EMA). Powyżej tego poziomu kolejną barierą będzie 14-okresowa średnia EMA, znajdująca się w pobliżu 177,75. Aby złagodzić początkową presję spadkową, para musi przebić się powyżej 20-okresowej średniej prostej (SMA) oraz poziomu 179,00. Obecnie oscylatory wskazują na negatywne nastawienie rynku, a przewagę mają niedźwiedzie. Najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest obecnie spadek.

Poniższa tabela przedstawia procentową zmianę kursu euro względem głównych walut we wtorek. Najbardziej znaczące umocnienie euro odnotowało w relacji do dolara amerykańskiego.