06.05.202015:01 Forex Analysis & Reviews: Intervenção judicial (revisão do EUR/USD e do GBP/USD em 05/06/2020)

Há uma ideia geral de que o Estado não tem o direito de intervir na economia e de alguma forma influenciar a livre concorrência e coisas do gênero. E enormes massas de pessoas estão dispostas a defender este ponto de vista furiosamente. No entanto, são precisamente estas pessoas que, logo que algo errado há com a economia, são as primeiras a correr para este mesmo Estado com as exigências de uma intervenção imediata e a salvar os grandes empresários do colapso. Embora a questão em si, francamente, seja um pouco grave, uma vez que a política é um derivado da economia. No entanto, o que aconteceu ontem nas paredes do Tribunal Constitucional alemão está, de fato, fora do comum. Embora isto deva ser atribuído à categoria de interferência de parte da empresa na economia, ou melhor, nas atividades do Estado. O fato de um grupo de empresários alemães, em aliança com vários economistas, ter intentado uma ação judicial junto do Tribunal Constitucional alemão relativamente às atividades do Banco Central Europeu, o que, na sua opinião, é ilegal. A essência da queixa é que a legislação europeia proíbe o financiamento direto do orçamento do Estado pelo Banco Central. De acordo com os queixosos, é precisamente isso que o Banco Central Europeu está a fazer, resgatando diretamente obrigações do Estado dos países da zona euro. E o mais surpreendente é que o Tribunal Constitucional alemão aceitou esta ação judicial e ordenou ao Banco Central Europeu que preparasse uma justificação da legalidade destas ações no prazo de três meses. E a pique da situação é que, apesar dos rendimentos negativos das obrigações dos países da zona euro, estes não conseguem pagar as suas dívidas. Para tal, têm de aceitar novas dívidas. E é evidente que os investidores privados não estão ansiosos por as comprar, uma vez que receberão menos do que investiram. Assim, se for tomada uma decisão judicial que, de alguma forma, restrinja as ações do Banco Central Europeu para apoiar os países da zona euro, a maioria deles irá simplesmente à falência num determinado momento. Por conseguinte, não é de admirar que esta decisão tenha sido um choque para o mercado, e que a moeda única europeia tenha sofrido um forte declínio.

Ao mesmo tempo, há a sensação de que, mesmo sem a decisão do Tribunal Constitucional alemão, a moeda única europeia deveria ter caído. Em certa medida, isto é verdade, uma vez que o ritmo de descida dos preços no produtor na Europa acelerou de -1,4% para -2,8%. Assim, os riscos de deflação aumentam todos os dias e, de fato, o Banco Central Europeu não tem outra alternativa senão inundar a economia com dinheiro, a fim de acelerar de alguma forma a inflação.

Preços no produtor (Europa):

No entanto, o que aconteceu ontem com a libra é em grande parte indicativo de que as estatísticas macroeconômicas, pelo menos durante um dia em particular, não tiveram qualquer importância. Todos estavam em estado de choque, mas a libra ficou simplesmente estagnada. Embora o índice de atividade empresarial no sector dos serviços tenha caído de 34,5 para 13,4. O índice de atividade empresarial composta desceu de 36,0 para 13,8. E, claro, podemos dizer que o mercado estava preparado para isso após a publicação de dados preliminares que mostravam aproximadamente os mesmos resultados. No entanto, o próprio fato de se chegar aos próximos anti-registros não é muito encorajador. Mas a quebra nas vendas de automóveis em 97,3% não foi claramente incluída nos planos dos participantes no mercado. Separadamente, há que ter em atenção que se trata de dados em termos anuais. Ou seja, o mercado automóvel no Reino Unido quase deixou de existir, pelo menos por agora. Mas não houve qualquer reação.

Vendas de automóveis novos (Reino Unido):

Além disso, o mercado ignorou os resultados dos índices de atividade empresarial nos Estados Unidos da América. Mas o índice de atividade empresarial no setor de serviços caiu de 39,8 para 26,7, enquanto o índice composto caiu de 40,9 para 27,0. E estes são também novos recordes, com um sinal negativo. Assim, os baixos índices de atividade empresarial nunca o foram. No entanto, neste caso, é inteiramente possível referir o fato de o mercado estar preparado para tal evolução dos acontecimentos, uma vez que os dados não diferiram praticamente da avaliação preliminar. Mas não foram publicados outros dados macroeconômicos relativos aos Estados Unidos da América. Por sua vez, Donald Trump deu outra ideia brilhante, da qual teve arrepios. O Presidente dos Estados Unidos afirmou que é urgente lançar uma nova economia, eliminando todas as restrições impostas devido à epidemia do coronavírus, mesmo que as pessoas continuem a adoecer e a morrer. Evidentemente, qualquer pessoa ficará encantada com uma tal demonstração de humanismo.

Índice composto de atividade empresarial (Estados Unidos da América):

Hoje em dia, a Europa já dá conta de índices de atividade empresarial, e não se espera que o panorama seja melhor do que no Reino Unido ou nos Estados Unidos. Pelo contrário, ainda pior. O índice de atividade das empresas no setor dos serviços deverá descer de 26,4 para 11,4. Um índice composto de atividade empresarial pode descer de 29,7 para 13,2. E só podemos repetir o facto de os índices nunca terem estado a valores tão baixos. No entanto, muito mais interessantes são os dados sobre as vendas a retalho relativos ao mês de Março. O facto é que a taxa de crescimento de 3,0% deverá ser substituída por um decréscimo de 8,4%. E embora estes dados sejam apenas para março, e não para abril, eles são muito eloquentes. Com efeito, as medidas restritivas relacionadas com a epidemia de coronavírus só foram introduzidas em meados de março, e o declínio é já muito impressionante. Assim, o quadro pode revelar-se desastroso em Abril, embora mesmo os dados de março devam apresentar uma taxa de declínio recorde - pelo menos durante quase um quarto de século.

Vendas no varejo (Europa):

A libra também não tem motivos para comemorar, uma vez que o índice de atividade empresarial no setor da construção pode diminuir de 39,3 para 20,0. Este deverá ser novamente o próximo registro histórico anti-registro.

Índice de atividade empresarial do setor da construção (Reino Unido):

No entanto, não se deve pensar que o dólar só irá fortalecer. O seu crescimento será muito provavelmente insignificante e poderá mesmo começar a recuar na segunda metade do dia. A razão será os dados do emprego da ADP, que deverão apresentar um declínio de 20 800 mil. Não direi que este deverá ser o pior resultado da história de tais observações. E o pior é que estes dados precederão a publicação na sexta-feira do relatório do Departamento do Trabalho dos Estados Unidos, cujo conteúdo pode finalmente confirmar todos os mais terríveis receios sobre o pesadelo em que a economia dos EUA está a cair. Sobretudo porque, pelo menos na semana passada, o mercado começou a responder gradualmente aos dados do mercado de trabalho nos Estados Unidos. Aparentemente, o conhecimento do que está a acontecer vem gradualmente.

Mudança no emprego a partir do ADP (Estados Unidos):

É provável que a moeda única europeia diminua inicialmente na direção de 1.0775 durante o dia, após o que crescerá na direção de 1.0900.

A libra está quase na posição há muito tempo. No entanto, a sua tentativa de subir para o nível de 1,2500 é bastante provável.