18.01.202312:57 Forex Analysis & Reviews: W wyniku decyzji Banku Japonii jen japoński gwałtownie się osłabił w stosunku do dolara amerykańskiego

Bank Japonii obalił rynkowe spekulacje na temat dalszych zmian swojej polityki pieniężnej, intensyfikując wysiłki na rzecz obrony swojego pakietu stymulacyjnego mającego na celu wsparcie gospodarki, co spowodowało gwałtowny spadek wartości japońskiego jena w stosunku do dolara amerykańskiego. Wpłynęło to również na rentowności obligacji, które drastycznie spadły.

Zgodnie z najnowszymi danymi Rada Gubernatora Haruhiko Kurody pozostawiła bez zmian kluczowe parametry polityki, utrzymując ujemną stopę procentową w ramach programu kontroli krzywej na poziomie około -0,1%, a docelową rentowność 10-letnich obligacji na poziomie około 0%.

Bank centralny zadeklarował również, że będzie kontynuował masowe zakupy obligacji i w razie potrzeby je zwiększał. Ponadto regulator zamierza zwiększyć ilość kredytów dostępnych dla banków komercyjnych, aby zachęcić je do kupowania większej ilości długu publicznego. Jest to kolejna strategia banku centralnego broniąca jego ultramiękką politykę. W ten sposób regulator pokazał swoje zaangażowanie w regulację krzywej rentowności w najbliższym czasie.

Zrewidowane prognozy Banku Japonii ujawniły również, że urzędnicy nadal wątpią, iż inflacja utrzyma się na stałe powyżej 2% w nadchodzących latach, co uzasadnia dodatkowe bodźce nawet po ustąpieniu Haruhiko Kurody w kwietniu.

Eksperci twierdzą, że wcześniejsze, niż oczekiwano, wydanie oświadczenia ujawniło konsensus między członkami Zarządu Banku Japonii. Nie spełniły się oczekiwania, że japoński regulator będzie podążał za Rezerwą Federalną, Europejskim Bankiem Centralnym i Bankiem Anglii w kwestii polityki pieniężnej.

Po publikacji wyników posiedzenia rentowność 10-letnich obligacji benchmarkowych spadła o ponad 10 punktów bazowych do poziomu poniżej 0,4%, podczas gdy jen spadł o ponad 2% do 131,25 za dolara. Jeśli chodzi o techniczny obraz pary USD/JPY, najbliższym poziomem oporu jest poziom 132,20. Przełamanie tego zakresu doprowadzi do wzrostu instrumentu handlowego do poziomu 136,50, na którym presja na dolara zostanie wznowiona. W przypadku retestu i przebicia poziomu wsparcia 127 możemy spodziewać się dalszego spadku dolara do poziomu w okolice 122,40, gdzie popyt na jena ponownie osłabnie, powodując niewielki ruch w górę pary.

Przypomnę, że rosną oczekiwania dotyczące podjęcia przez Bank Japonii bardziej zdecydowanych działań w celu normalizacji polityki. Wielu ekonomistów mówią obecnie o ewentualnych podwyżkach stóp procentowych w tym roku, gdyż w zeszłym miesiącu regulator nieoczekiwanie zwiększył dopuszczalny zakres wahań rentowności 10-letnich obligacji do 0,5%, co trzy czwarte ankietowanych uznało za ruch w kierunku normalizacji polityki. Jednak biorąc pod uwagę kierunek, w jakim zmierza obecnie japoński regulator, nie należy spodziewać się takich zmian.

Szeroko zakrojony program ultramiękkiej polityki Haruhiko Kurody wielokrotnie był wielokrotnie krytykowany, ale regulator za każdym razem kupował obligacje, aby wpłynąć na ich rentowność, stymulując w ten sposób gospodarkę. Początkowo prezes BoJ przekonywał, że działania podjęte w zeszłym miesiącu miały na celu poprawę funkcjonowania rynku. Mimo że w grudniu limit rentowności został podniesiony do 0,5%, nie wpłynęło to na płynność, a odnotowane przez Haruhiko Kurodę zniekształcenie krzywej dochodowości uległo następnie pogorszeniu. Zdaniem niektórych ekspertów jeszcze przed końcem kadencji gubernatora zostaną podjęte dodatkowe działania.