05.01.202408:55 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. Wzrost inflacji w Niemczech oraz dość dobry raport ADP

Na początku czwartkowej sesji handlowej w USA zostały opublikowane znaczące raporty ekonomiczne, które pełnią rolę rodzaju "zwiastunów". Raport dotyczący inflacji w Niemczech często koreluje z raportem o inflacji w strefie euro (który ukaże się w piątek), a raport ADP czasami (choć nie zawsze) koreluje z danymi o zatrudnieniu poza rolnictwem (które również zostaną opublikowane w piątek). Innymi słowy, te raporty stanowią w pewnym sensie "zapowiedź" wydarzeń piątkowych.

W wyniku tych dwóch raportów, para EUR/USD początkowo zanotowała minimalny spadek, ale następnie się odbiła, stabilizując się w środku 9-cyfrowego przedziału. Innymi słowy, para generalnie pozostała na swoich poprzednich pozycjach, wykazując niewielką reakcję na dość ważne raporty. Dlaczego?

Powodem jest to, że raport ADP był "pozytywny", co działało na korzyść dolara amerykańskiego, podczas gdy niemiecki raport o inflacji wspierał euro. W tak sprzecznych warunkach trudno jest zdecydować się na "spadek" czy "wzrost", więc traderzy podjęli najrozsądniejszą decyzję, przyjmując podejście oczekiwania.

Według raportu ADP liczba miejsc pracy w sektorze pozarolniczym w Stanach Zjednoczonych wzrosła w grudniu o 164 000, podczas gdy prognozy mówiły o 120 000. Wynik grudniowy jest najmocniejszy od sierpnia 2023 roku. Z jednej strony jest to pozytywna wiadomość dla dolara amerykańskiego. Jednak jest tu pewne "ale". Po pierwsze, raporty ADP nie zawsze korelują z oficjalnymi danymi. Na przykład, w zeszłym miesiącu agencja zgłosiła wzrost o 101 000, podczas gdy listopadowe dane o zatrudnieniu poza rolnictwem wyniosły 199 000. Po drugie, wynik "164 000" jest sam w sobie stosunkowo skromny: przez dwa kolejne miesiące dane o zatrudnieniu poza rolnictwem nie osiągnęły progu 200 000. A propos, według ogólnych prognoz w grudniu oficjalnie powstało 168 000 miejsc pracy. Tak więc wynik ADP niemal pokrył się z oczekiwanym oficjalnym wynikiem. Jeśli dziś dane o zatrudnieniu poza rolnictwem potwierdzą ten poziom, nie będzie to miało większego wpływu – grudzień będzie trzecim miesiącem z rzędu, w którym liczba ta spadła poniżej celu 200 000.

Jeśli chodzi o dane dotyczące inflacji w Niemczech, sytuacja jest bardziej jednoznaczna. Niemieckie dane często (prawie zawsze) korelują z ogólnoeuropejskimi danymi, odzwierciedlając ogólny trend. Dlatego najnowszy wynik jest dobrą wiadomością dla euro, a co za tym idzie, także dla kupujących na parze EUR/USD.

Zgodnie z raportem, wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) w Niemczech wzrósł do 3,7% w skali rocznej, zgodnie z przewidywaniami wielu ekspertów. Jednak ważne jest tutaj to, że wskaźnik ten systematycznie spadał przez trzy poprzednie miesiące (osiągając 3,2% w listopadzie), a w grudniu ponownie przyspieszył. Zharmonizowany wskaźnik cen konsumpcyjnych (którego Europejski Bank Centralny preferuje do mierzenia inflacji) nie tylko przyspieszył, ale również znalazł się w "zielonej strefie" – ten element raportu wzrósł do 3,8% wobec oczekiwanego wzrostu do 3,7%. I tutaj pojawia się podobny obraz: wskaźnik ten spadał przez cztery poprzednie miesiące, ale w grudniu zaczął ponownie nabierać tempa.

Jeśli mówimy o strukturze najnowszego raportu, warto zwrócić uwagę na wzrost cen żywności i napojów bezalkoholowych – w grudniu w Niemczech wzrosły one o 4,5% w skali rocznej. Usługi podrożały o 3,2%, a ceny energii wzrosły o 4,1%, po spadku o 4,5% w listopadzie.

To wszystko oznacza, przede wszystkim, że piątkowy europejski raport może miło zaskoczyć kupujących na parze EUR/USD. Szczególnie że wstępne prognozy wskazują na potencjalny wzrost ogólnej inflacji w strefie euro. Według większości ekspertów CPI w grudniu wzrośnie do 3,0% po spadku do 2,4% w listopadzie. W takim przypadku wskaźnik ten wykaże trend wzrostowy po raz pierwszy po siedmiu kolejnych miesiącach spadku. Oczekuje się, że bazowy CPI spadnie do 3,4%. Jeśli niespodziewanie wzrośnie (po 4-miesięcznym spadku), kupujący EUR/USD będą mieli silny argument, aby wzmocnić swoje pozycje.

Zatem czwartkowe raporty opublikowane w USA i Niemczech sugerują, że dane o zatrudnieniu poza rolnictwem prawdopodobnie będą zgodne z prognozami, a raport o inflacji w strefie euro prawdopodobnie ukaże się w "zielonej strefie". Oczywiście nie możemy być co do tego absolutnie pewni, ale wspomniane powyżej sygnały wskazują na realizację takiego scenariusza.

Reakcja traderów EUR/USD to potwierdza. Z jednej strony traderzy są ostrożni, a z drugiej strony preferują długie pozycje.

Warto zauważyć, że w środę niedźwiedziom nie udało się przełamać poziomu wsparcia na 1,0910 (środkowa linia wskaźnika Wstęgi Bollingera na wykresie dziennym). Po przetestowaniu tego celu, niedźwiedzie zrealizowały zyski, co pozwoliło bykom wrócić w okolice środka 9. pozycji. To ponownie wskazuje na to, że presja sprzedaży jest niepewna. Najbliższym celem dla ruchu wzrostowego jest poziom na 1,1010 – co odpowiada linii Tenkan-sen na wykresie 1D. Kolejnym celem jest poziom 1,1080 (górna linia Wstęgi Bollingera na wykresie tygodniowym).