26.02.202011:58 Forex Analysis & Reviews: Dve tváre dolára: silná mena a figúrka v čudnej hre

Americký dolár je hlavnou platobnou menou na svete a konkuruje mu iba európska a britská mena. Jeho pozícia je neohrozená, ale má aj svoje nevýhody. Dolár sa často stáva prostriedkom vyjednávania v hre centrálnych bánk, a to obrazne i doslova.

Dolár už pomerne dlhú dobu zaujíma kľúčové pozície na svetových finančných trhoch, najmä na globálnom trhu s dlhovými prostriedkami. Od začiatku 21. storočia sa viac ako 50 % dlhopisov na svetovom finančnom trhu vydáva v dolároch, 30 % v eurách a vyše 7 % v jenoch.

Podľa analytikov je dominancia dolára neohrozená, napriek globálnym recesiám, epizódam platobnej neschopnosti, rastúcej úlohe Číny vo svetovom obchode, konkurencii európskej meny atď. Neobmedzené emitovanie americkej meny však vytvára podmienky pre vznik globálnej finančnej bubliny. Destabilizujúcim faktorom alebo hlavybôľom globálnej ekonomiky je tendencia Spojených štátov akumulovať obrovský verejný dlh bez toho, aby sa znepokojovali dôsledkami.

Americká mena je naďalej atraktívna v situácii, keď európska ekonomika oslabuje, čo núti centrálne banky na celom svete zvyšovať menové stimuly. Odborníci varujú, že takéto opatrenia oslabujú výmenný kurz národných mien voči doláru. Na druhej strane, pozícia dolára je síce na prvý pohľad silná, ale manipulácie zo strany Fedu a globálnych regulátorov ňou dosť otriasli.

V súčasnosti sa hnacou silou rastu amerického dolára stala epidémia koronavírusu známa aj pod menom COVID-19. V tomto roku sa index USD výrazne zvýšil a vzrástol o 3,5 %. Podľa analytikov to prispelo k rastu americkej meny na najvyššiu úroveň od roku 2017. Vďaka tomuto nárastu sa od začiatku roku 2020 stal dolár najsilnejšou kľúčovou svetovou menou.

Súčasná situácia viedla k rastu dolára, ktorý spôsobili rozsiahle investície do amerických akcií a dlhopisov. Investori dúfajú, že Amerika zostane prakticky imúnna voči negatívnym ekonomickým dôsledkom koronavírusu, ktorý by mohol spomaliť čínske hospodárstvo. V súčasnosti investori ako bezpečné aktívum uprednostňujú dolár, hoci v minulosti túto úlohu tradične plnil jen.

Súčasná situácia vo veľkej miere prispieva k posilneniu postavenia amerického dolára. Pre americké nadnárodné korporácie je však posilnenie dolára veľmi nežiaduce, pretože to znamená, že konverzia zahraničných príjmov späť na doláre je nákladnejšia. Odborníci sa tiež domnievajú, že silnejší dolár zvýši zaťaženie rozvojových krajín, najmä tých, ktoré poznačil hospodársky pokles Číny. Dominantný vplyv rastúceho dolára si tiež vyslúžil spŕšku kritiky zo strany amerického prezidenta Donalda Trumpa. Spomeňte si, ako Trump opakovane zdôrazňoval, že zo silného dolára ťažia iné štáty na úkor Spojených štátov.

V utorok 25. februára americká mena stagnovala. Odborníci očakávajú, že Fed tento rok zníži úrokové sadzby, aby kompenzoval negatívny dopad vírusu COVID-19 na ekonomiku.

Pripomeňme si, že počiatočný nárast dolára spôsobila veľká epidémia koronavírusu, keď investori začali masovo kupovať všetky americké aktíva, pretože ich považovali za bezpečné investície. V dôsledku súčasnej situácie sa tak výrazne zvýšila pravdepodobnosť zníženia úrokových sadzieb zo strany Fedu. Uvoľnenie menovej politiky je podľa analytikov už badateľné v očakávaniach trhu. Väčšina obchodníkov očakáva, že tento rok regulátor zníži sadzby na 1 – 1,25 %, pričom aktuálne sa sadzby pohybujú v rozpätí 1,5 – 1,75 %.

V tejto súvislosti je európska mena naďalej pod silným tlakom spôsobeným zhoršovaním makroekonomických ukazovateľov v eurozóne. Euro zradili slabé údaje o nemeckej ekonomike a neskôr o ekonomike Francúzska a Talianska. Nemožno ich však označiť za sklamanie, pretože trh už na súčasné štatistiky rezignoval a od európskeho hospodárstva neočakáva žiadny výrazný skok.

Aktuálne nemecké ukazovatele rastu HDP sa zhodovali s prognózami ekonómov, vďaka čomu si euro dokázalo udržať svoju pozíciu. Odborníci sa však domnievajú, že aktuálne mierne posilnenie eura je len dočasné, keďže v súčasnosti ho nepodporujú žiadne významné faktory.

Analytici sa viac zameriavajú na pokračovanie klesajúceho trendu páru EUR/USD. V utorok sa tandem dostal blízko pásma 1,0856 – 1,0857 a snažil sa ďalej rásť.

V stredu 26. februára pár výrazne vzrástol až k úrovni 1,0880. Nebolo však ľahké udržať sa na tejto úrovni a párkrát klesol na nižšie hodnoty.

Odborníci dospeli k záveru, že dolár si svoju kontroverznú pozíciu udrží aj v blízkej budúcnosti. Aj naďalej bude podľa nich najsilnejšou svetovou menou, aj napriek tomu však zostane hračkou v rukách globálneho finančného systému.