20.03.202014:28 Forex Analysis & Reviews: Pár GBP/USD: dolár poľavuje, libru povzbudzuje zníženie sadzieb Bank of England

Zatiaľ čo hlavné meny v poslednej dobe klesali na hodnote oproti americkému doláru v dôsledku neistoty súvisiacej so šírením koronavírusu, kolaps libry na jej najnižšiu úroveň od začiatku osemdesiatych rokov minulého storočia bol spôsobený prítomnosťou neistoty. Trvanie a rozsah epidémie sú naďalej otázne, a stále nie je jasné, ako sa skončia obchodné rozhovory Spojeného kráľovstva a EÚ.

Podobne ako euro vstúpilo do roka 2020 s optimizmom prameniacim z uzavretia prímeria v obchodnej vojne medzi Washingtonom a Pekingu, aj v prípade libry existovala úprimná nádej, že zníženie politických rizík by pomohlo urýchliť rast britského HDP. Odborníci preto mohli hovoriť o tom, že vyhliadky páru GBP/USD sú na strane kupujúcich. Tie navyše poháňali aj očakávania rozsiahleho fiškálneho stimulu zo strany nového britského ministra financií Rishiho Sunaka. To všetko viedlo špekulantov k tomu, aby naďalej zvyšovali dlhé pozície na britskej libre, ktoré sa v predvečer jej porážky blížili k dvojročným maximám.

Hlavnými dôvodmi rozpredávania libry boli koronavírus, neochota predsedu vlády Spojeného kráľovstva Borisa Johnsona predĺžiť prechodné obdobie po Brexite v dôsledku ťažkej epidemiologickej situácie, rovnako ako masívny odliv investorov k americkému doláru.

V americkom dolári sú denominované celosvetové pasíva v objeme 12 biliónov amerických dolárov, čo je objemovo približne 60% HDP USA. Podiel doláru na globálnych obchodných tokoch je 40%, na cezhranične poskytovaných úveroch 50% a na bezrizikových aktívach 65-85%. Preto nie je prekvapujúce, že počas obdobia globálneho ekonomického stresu sa kapitál nalieva do amerického dolára.

Pár GBP/USD dosahoval vrcholné hodnoty nielen pre rastúci dopyt po dolári uprostred zrútenia globálneho akciového trhu, ale aj pre obavy o ekonomickú zraniteľnosť Veľkej Británie voči vonkajším hrozbám a preto, že zahraniční investori sa túžili zbaviť toxických britských aktív. Prístup Spojeného kráľovstva ku koronavírusu sa dosiaľ výrazne odlišoval od ostatných krajín, čo zvýšilo riziko obrovského rozšírenia epidémie v krajine a viedlo k predaju miestnych akcií a dlhopisov.

Libra bola navyše aj pod tlakom zvýšenej pravdepodobnosti uvoľňovania menovej politiky zo strany Bank of England. Pre tých, čo kupujú pár GBP/USD sa napokon ako väčšie zlo neprejavila skutočná menová expanzia Bank of England, ale samotné presvedčenie trhu o tom, že regulátor zníži úrokovú sadzbu a obnoví kvantitatívne uvoľňovanie.

V predvečer zasadnutia výboru pre menovú politiku Bank of England bolo jednomyseľne odhlasované, že úroková sadzba sa zníži z 0,25% na 0,1%. Rovnako prisľúbili aj zvýšiť objem programu spätného odkupovania štátnych a firemných dlhopisov o 200 miliárd libier na 645 miliárd libier.

Balíček opatrení, ktoré oznámila Bank of England pomohol páru GBP/USD, aby sa opäť zotavil, keď predtým dosiahol prepad na najnižšiu úroveň od roka 1985 na približne 1,1450.

Na rozhodnutie regulátora o menovej politike výmenný kurz libry voči americkému doláru reagoval nárastom nad úroveň 1,17 amerického dolára.

"Podpora ekonomiky a zdravotného systému Spojeného kráľovstva si bude vyžadovať výrazne vyššie vládne pôžičky. Centrálna banka, ktorá demonštruje svoju ochotu kupovať verejný dlh dáva trhu príležitosť, aby takúto ďalšiu emisiu absorboval bez zbytočného stresu", povedala Karen Ward z JP Morgan Asset Managementu.

Libra profitovala aj z určitého zlepšenia vo vnímaní rizika na trhoch vďaka úsiliu centrálnych bánk a národných vlád o zmiernenie účinkov šírenia koronavírusu.

Z dôvodu uvedených skutočností sa mierne oslabila dynamika amerického dolára, hoci index USD stále zostáva v blízkosti niekoľkoročných maxím. Za uplynulý týždeň vzrástol o viac ako 6%, a stúpol nad 103 bodov.

Ak na trhu opäť prepukne panika, pád páru GBP/USD môže pokračovať. Ak budeme vychádzať zo skutočnosti, že kotácie už značnú časť negatív zohľadnili, potom, vzhľadom na stabilizáciu situácie na trhoch, libra s najväčšou pravdepodobnosťou začne znovu dobiehať straty. Záujem o kupovanie britskej meny sa zvýši, keď sa vráti do na úroveň okolo 1,19-1,20 amerického dolára.