11.09.202009:40 Forex Analysis & Reviews: ECB znovu potvrdzuje miernu menovú politiku

ECB si udržiava svoju miernu menovú politiku a aj naďalej považuje obrovský peňažný stimul potrebný na oživenie ekonomiky a zabezpečenie strednodobej cenovej stability.

Najnovšie údaje poukazujú na zotavenie produkcie, ako sa aj očakávalo. Zotavenie nastalo predovšetkým vo výrobnom sektore a v sektore služieb. Domáci dopyt sa tiež výrazne zvýšil, aj napriek neistým ekonomickým vyhliadkam, ktoré nepriaznivo ovplyvňujú spotrebiteľské výdavky a investovanie podnikov. Celkovej inflácii zabraňujú nízke ceny energií a nevýrazný tlak na ceny na pozadí slabého dopytu a značného spomalenia na trhu práce.

ECB sa teda rozhodla ponechať úrokové sadzby nezmenené a tiež pokračovať v núdzovom pandemickom programe nákupu aktív (PEPP). Nákupy budú trvať až do júna 2021 a môžu byť predĺžené až do obdobia, kedy sa rada rozhodne ukončiť fázu krízy.

Menová analýza ukazuje, že rast agregátu peňažnej zásoby (M3) pokračuje - v júni 2020 dosahoval 9,2 % a v júli 10,2 %. Silný rast peňažnej zásoby je výsledkom vytvorenia domáceho kreditu a prebiehajúceho nákupu aktív Eurosystémom.

Politiky, ktoré vytvorili národné vlády krajín a európske inštitúcie, aj naďalej budú zdrojom financovania.

Krížová kontrola výsledkov ekonomickej a menovej analýzy potvrdila, že na udržanie stabilnej inflácie okolo hodnoty 2 % je nevyhnutné upraviť peňažnú politiku úrokových sadzieb.

Dobre navrhnutá štrukturálna politika môže prispieť k rýchlejšiemu, výraznejšiemu a jednotnejšiemu oživeniu po kríze a k zachovaniu efektivity menovej politiky v eurozóne. Cielené štrukturálne politiky sú obzvlášť dôležité na zotavenie ekonomík so zameraním na zvýšenie investícií v prioritných oblastiach.