23.10.202011:16 Forex Analysis & Reviews: Pár USD/JPY. Barometer averzie voči riziku: jen môže opäť aktualizovať týždenné minimum

Počas dnešnej ázijskej seansy dnes v Japonsku vyšli kľúčové údaje o inflácii a indexy nákupných manažérov. Jen však tieto správy odignoroval a znovu potvrdil, že je "naviazaný" len na udalosti externého fundamentálneho pozadia. Vzhľadom na všeobecnú zraniteľnosť americkej meny sa japonský jen opäť stal hlavným ochranným nástrojom na menovom trhu. Vyhliadky páru USD/JPY je preto potrebnú hodnotiť prizmou aktuálneho dopytu po bezpečné úložné meny.

Začnime teda s japonskými makroekonomickými reportami. Kľúčové štatistiky zohrávajú dôležitú úlohu pri určovaní budúcej menovej politiky. Ďalšie zasadnutie japonskej centrálnej banky sa koná budúci týždeň — výsledky októbrového zasadnutia budú oznámené 29. októbra.

Japonská inflácia vo všeobecnosti dosiahla slabý výsledok. Všeobecný index spotrebiteľských cien naďalej klesal, tentoraz až na nulu. Ide o zďaleka najslabší výsledok za ostatné štyri roky — horšia situácia bola len na jeseň 2016, keď ukazovateľ spadol pod nulu. Index spotrebiteľských cien bez zahrnutia cien čerstvých potravín je naďalej v zápornej oblasti, a to už druhý mesiac po sebe. Ďalšia zložka — index spotrebiteľských cien bez zahrnutia cien potravín a energií — sa "pokúšal" z mínusu dostať nahor. Dostal sa však len na nulu.

Jednoducho povedané, tempo rastu inflácie v Japonsku zďaleka nie je uspokojujúce. Napriek tomu, že uvedené ukazovatele dosiahli prognózované úrovne, ich hodnoty sú výrazom negatívnych ekonomických procesov. Minulý týždeň šéf japonského regulátora Haruhiko Kuroda pripustil, že pandémia koronavírusu významne utlmila spotrebiteľský dopyt. Miera inflácie Japonska teda bude pravdepodobne záporná, a to minimálne do konca tohto roka. Dnešnými údajmi sa potvrdili obavy guvernéra centrálnej banky, že inflácia je naďalej "slabým článkom" japonskej ekonomiky. Kuroda navyše dodal, že japonská centrálna banka ešte nevyužila všetky nástroje a dôsledky pandémie dokáže zvrátiť. Zopakoval výrok, že "v prípade potreby nebudeme váhať prijať ďalšie zmierňovacie opatrenia." Vzhľadom na dynamiku inflácie môže japonský regulátor budúci týždeň naozaj prejsť od slov k činom. Podľa agentúry Reuters centrálna banka na októbrovom zasadnutí minimálne zreviduje doterajšie prognózy vývoja ekonomiky a inflácie, ktoré predstaví vo svojej kvartálnej správe.

Napriek takýmto holubičím vyhliadkam pár USD/JPY si "žije svoj vlastný život." V reakcii na dnes zverejnené údaje o inflácii v Japonsku, ktoré boli pravdupovediac slabé, jen nielenže neklesol, ale dokonca sa posilnil a ustúpil z hranice úrovne 105. Vo všeobecnosti to nie je žiadne prekvapenie: "interné" fundamentálne faktory japonská mena spravidla ignoruje. Jasne totiž reaguje len na drastické politické zmeny v krajine (napríklad pri nedávnej rezignácii premiéra Abeho) alebo pri neočakávaných rozhodnutiach centrálnej banky. Inak sa pár USD/JPY sústreďuje na externé fundamentálne pozadie. Dnešné údaje teda len zvýšili pravdepodobnosť uvoľnenia menovej politiky japonského regulátora, všeobecný sentiment obchodníkov však nezmenili.

Vzhľadom na uvedené možno predpokladať, že klesajúci trend páru USD/JPY sa čoskoro môže posilniť — najmä pre rast averzie voči riziku. Pred niekoľkými hodinami sa skončila televízna debata medzi Donaldom Trumpom a Joe Bidenom. Trh na ňu zatiaľ reaguje opatrne a rezervovane, keďže objektívne určiť jasného favorita/víťaza slovného súboja je ťažké. Pri septembrovej debate zareagovali obchodníci o niečo neskôr — až po zverejnení prvých výsledkov prieskumov medzi televíznymi divákmi. Musí byť zrejmé, na akú stranu sa kyvadlo vychýlilo — či si Biden upevní pozíciu a zvýši náskok pred súčasným šéfom Bieleho domu alebo bude výhoda na strane Trumpa a zápletka prezidentských volieb bude pokračovať. Druhá uvedená možnosť posilní averziu voči riziku na trhu. Ak totiž voľby nebudú mať jasného víťaza, dosluhujúci prezident začne bojovať o každý hlas a spochybní výsledky "hlasovania poštou". Túto možnosť vzhľadom na jeho vyjadrenia počas kampane nemožno vylúčiť. Opakovane sa vyjadril, že voľby môžu byť zmanipulované v prospech Bidena, a že posledné slovo o hlasovaní nebude mať volebná komisia, ale najvyšší súd.

V každom prípade platí, že dolár sa bude predierať ťažkým obdobím politickej neistoty. Takéto obavy sa výsledkami dnešnej debaty môžu posilniť a spôsobiť výraznejší nárast averzie voči riziku na trhu. Dôsledkom bude nárast dopytu po jene. Navyše je potrebné uviesť, že dnes uplynie termín na rokovania o osude nového balíka na pomoc americkej ekonomike. Predsedníčka Snemovne reprezentantov, demokratka Nancy Pelosiová včera uviedla, že "rokovania sú na dobrej ceste", a ubezpečila novinárov, že k dlho očakávanému návrhu zákona sa napokon dopracujú a budú o ňom hlasovať ešte pred prezidentskými voľbami. Ak by dnes negociátori investorov opäť sklamali, klesanie páru USD/JPY sa významne posilní.

Šortovanie páru má teda naďalej význam, a to aj z technického hľadiska. Na dennom grafe sa pár dolár/jen nachádza medzi strednou a dolnou čiarou indikátora Bollingerove pásma, ako aj pod všetkými čiarami indikátora Ichimoku. Takáto konfigurácia umožňuje medveďom na páre USD/JPY minimálne aktualizovať tohtotýždňové minimum (dosiahnuté na úrovni 104,35 a smerujúce na kľúčovú úroveň podpory 104,00).