27.01.202117:09 Forex Analysis & Reviews: Zlatu dáva na frak americký dolár, posiela ho nadol

Zlato dostáva na frak od amerického dolára, po ktorom rastie medzi investormi dopyt . Býci očakávali pokles výnosov americkej štátnej pokladnice kvôli obavám, že Kongres nemusí prijať balík fiškálnych stimulov vo výške 1,9 USD. Býci boli sklamaní, keď videli, že zlato sa zdráhalo reagovať na takýto pozitívny faktor. Aj napriek zvyšujúcim sa inflačným očakávaniam, korekcii bitcoinu a prudkému nárastu akcií zlato teda zaznamenáva straty. Jediným dôvodom poklesu zlata je silnejší dolár.

Investori sú zmätení: všetky faktory, ktoré v decembri podporili zlato, ho už nepodporujú. Rast indexu S&P 500 a zvýšenie globálneho apetítu po riziku zvyčajne vyvíjajú tlak na bezpečné aktíva vrátane amerického dolára. Na začiatku roku 2021 to však neplatí. Americký dolár je totiž silný aj pri nevídanom náraste akciového trhu. Rastúce inflačné očakávania majú poskytnúť podporu zlatu, pretože drahý kov sa považuje za spoľahlivú zábezpeku proti inflácii. Historicky však zlato rastie pri prudkom raste spotrebiteľských cien. Ceny zatiaľ stúpajú pomaly, ale pevne.

Inflačné očakávania a dynamika USD

Čo sa teda vlastne deje? V čom tkvie príčina silnejšieho amerického dolára? Domnievam sa, že ňou je rýchle zavedenie vakcíny proti COVID-19 v Spojených štátoch. To totiž súčasne zvyšuje pravdepodobnosť rýchleho ekonomického rastu v druhom štvrťroku. V Európe sa naopak vyskytli problémy s dodávkami vakcín od spoločnosti Pfizer a iných výrobcov. To môže vyústiť iba do predĺženia lockdownov a dvojitej recesie.

Americký prezident Joseph Biden sľubuje, že počas prvých 100 dní jeho prezidentovania bude zaočkovaných asi 100 miliónov Američanov. V súčasnosti dostalo dávku vakcíny okolo 20,5 milióna, alebo 5,2 %, populácie USA. Ak budú USA jednou z prvých krajín, ktoré vyhrali boj proti pandémii koronavírusu, otvorenie ekonomiky krajiny podporí rast HDP. Podľa prieskumu inštitútu Berenberg Economics, Američania za prvé tri štvrťroky roka 2020 ušetril 1,4 bilióna dolárov. Je to dvakrát toľko ako v roku 2019. Len čo sa život vráti do normálu, spotrebiteľské výdavky sa prudko zvýšia. Na základe toho má MMF dôvod predpovedať, že USA a Čína sa stanú hlavnými ťahúňmi globálneho ekonomického rastu. V budúcom roku zaostanú ich ekonomiky za predkrízovými predpoveďami na rok 2022 o 1,5 - 1,7 %.

Odchýlka medzi predpoveďou na rok 2022 v roku 2019 a v roku 2021

V roku 2020 sa dôvodom kupovania páru EUR/USD stalo efektívne riadenie v boji proti prvej vlne pandémie v Európe. Prečo by teda nemalo rovnako efektívne riadenie v oblasti zavádzania vakcín v USA podporiť dolár v roku 2021 a súčasne viesť k prudkému poklesu ceny zlata?

Fakt, že sa býkom nepodarilo prekonať a dostať sa nad rezistenciu 2–4 v rámci Wolfovej vlnovej formácie z technického hľadiska poukázal na ich slabosť. Únik z podpory na úrovni 1815 dá signál na predaj. Nákup zlata prichádza do úvahy až po návrate ceny na rezistenciu 1880 a 1890.

Zlato, denný graf