05.10.202109:53 Forex Analysis & Reviews: Pár EUR/USD. 3 dôvody, prečo dolár ožil: Kartel, Facebook a Bullard

Korekcia páru EUR/USD smerom nahor mala obmedzený rozsah a jej plody sú dosť skromné. Po vzostupe na úroveň 1,1640 sa dovtedajší cenový pohyb nahor zastavil a po určitom kolísaní sa následne obrátil. Po dvojdňovej dominancii kupujúcich sa na tomto nástroji včera ujali vedenia predajcovia. Korekčný rast dvojice pritom pôsobil celkom logicky - dovtedy totiž dlhšie, až päť dní klesal. Pri pohľade na týždenný graf páru EUR/USD možno usúdiť, že pár je stále v klesajúcom trende. Preto je stále vhodná taktika otvárať short pozície pri korekčných ústupoch nadol.

Americká mena sa včera mohla oprieť o ropný trh a vyjadrenia hovorcu Fedu Jamesa Bullarda, ktorý opäť "zajastrabil" (sprísnil rétoriku). Doláru ďalej prospela aj situácia okolo Facebooku. Systémové zlyhanie v práci sociálnych sietí viedlo nielen k poklesu akcií IT giganta, ale aj k menšej ochote riskovať na menovom trhu. Šesťhodinová odstávka je novým rekordom, minimálne od roku 2008. Nepochopenie príčin tohto diania viedlo k tomu, že sa index amerického dolára opäť zotavil a testoval hodnotu 94.

Hlavným impulzom pre rast amerického dolára je však trh s ropou. Ako vyplynulo zo včerajšieho stretnutia zástupcov OPEC +, členovia kartelu nehodlajú zrýchliť tempo rastu ťažby ropy. Príslušní ministri zúčastnených krajín organizácie sa rozhodli dodržať v lete prijatý algoritmus, podľa ktorého sa produkcia ropy v novembri zvýši iba o 400 tisíc barelov denne. V reakcii na toto rozhodnutie sa cena ropy Brent zvýšila na takmer 82 dolárov za barel (prvýkrát za posledné tri roky) a cena za barel ropy WTI sa vyšplhala na 7-ročné maximum (78 dolárov ). Z viacročných maxím ceny už odvtedy síce zostúpili, trh je však stále naladený na rast. Faktom je, že pred stretnutím OPEC obchodníci očakávali od členov kartelu dočasné zvýšenie produkcie ropy až na 800 tisíc barelov denne v priebehu novembra. Po včerajšom rozhodnutí zvýšiť produkciu iba o 400 tisíc barelov mesačne sa odborníci domnievajú, že svetové zásoby ropy budú aj naďalej klesať a ceny budú rásť v dôsledku zvýšeného dopytu a obmedzenej ponuky.

Americký dolár reaguje na súčasnú situáciu zodpovedajúcim spôsobom a sleduje výnos federálnych dlhopisov (najmä výnos 10-ročných cenných papierov sa opäť zvýšil o jeden a pol percenta). Príčinná súvislosť je zrejmá: nárast ceny ropy môže v USA vyvolať ďalšie kolo inflačného rastu so všetkými následnými dôsledkami. Jerome Powell už minulý týždeň v Kongrese uviedol, že súčasný rast inflácie je "čoraz znepokojujúcejší". Tu je potrebné poznamenať, že podľa analytikov banky Goldman Sachs Bank ceny ropy budú naďalej rásť - napríklad Brent môže do konca roka dosiahnuť hodnotu 90 dolárov. Tomu, že túto hodnotu bude cena testovať ešte pred koncom tohto roka, nasvedčuje aj včerajšie rozhodnutie členov OPEC.

Inými slovami, inflačné očakávania zostanú aj v nasledujúcich mesiacoch na vysokej úrovni. Vysoká inflácia pritom nie je len na trhu s ropou: ukazovatele inflácie sa totiž tlačí nahor aj pretrvávanie problémov s dodávateľskými reťazcami pri vysokom spotrebiteľskom dopyte. Zároveň sa po najnovších údajoch o americkom trhu práce (Nonfarm), ktoré priniesli sklamanie, na trhu začalo hovoriť o možnej stagflácii (kombinácia slabého rastu alebo spomalenia trhu práce s vysokými hodnotami inflácie). Preto je piatková Nonfarm pre dolárové býky taká dôležitá. Ak septembrová Nonfarm vyjde aspoň na prognózovanej úrovni (pokles nezamestnanosti na 5,1 % a nárast počtu ľudí zamestnaných v nepoľnohospodárskom sektore o 500 tisíc), americký dolár výrazne posilní svoju pozíciu na celom trhu, a to aj v páre s eurom. V tom však americkú menu brzdí jeden faktor: investori nechcú riskovať "investície" do dolára pred zverejnením kľúčových údajov o americkom trhu práce.

Celkový základný obraz však napriek tomu pôsobí v prospech amerického dolára, najmä v páre s eurom. Dôvodom je predovšetkým divergencia sadzieb ECB a Fedu. Najmä šéf Fedu v St. Louis James Bullard včera pripustil možnosť zvýšenia sadzieb už v budúcom roku, pokiaľ inflácia neklesne na cieľovú úroveň 2 %. V tejto súvislosti možno pripomenúť výsledky ostatného zasadnutia Fedu. Podľa aktualizovanej strednej prognózy polovica z 18 členov výboru očakáva zvýšenie úrokových sadzieb do konca roku 2022. Európska centrálna banka naopak vidí takéto perspektívy vzdialenejšie a sprísnenie menovej politiky pripúšťa "najskôr v roku 2024".

Z uvedeného nám vyplýva, že pri akejkoľvek viac či menej rozsiahlej korekcii nahor je vhodné otvárať short pozície. Technický obraz páru EUR/USD sa pritom od včera nezmenil: v dennom časovom rámci D1 sa cena nachádza medzi strednou a dolnou čiarou indikátora Bollingerových pásiem, ako aj pod všetkými čiarami indikátora oblak Ichimoku. Stále teda trvá medvedí signál "Line Parade". Prvým cieľom nadol je úroveň 1,1560 (dolná čiara indikátora Bollingerových pásiem na dennom grafe). Ďalším je potom 1,1530 (dolná čiara indikátora Bollingerových pásiem sa zhoduje so spodnou hranicou oblaku Kumo v týždennom časovom rámci W1).