06.12.202114:08 Forex Analysis & Reviews: Fed je nútený konať rozhodnejšie. Americký dolár je odsúdený na rast. Prehľad mien USD, EUR a GBP

Správa o trhu práce v USA za november sa ukázala ako silná a nezvyčajná. Napriek tomu, že vzniklo len 210 tisíc nových pracovných miest, čo je mimoradne málo, miera nezamestnanosti náhle klesla zo 4,6 % na 4,2 %, pričom podiel pracovnej sily na celkovej populácii mierne vzrástol zo 61,6 % na 61,8 %. Za pozitívum možno považovať aj stagnáciu rastu priemerných miezd, ktorá sa nezmenila a zostala na októbrovej úrovni + 4,8 % oproti prognóze + 5 %. To poskytne Fedu malú variabilitu pri hodnotení inflačných očakávaní.

Šéf Fedu v St. Louis Bullard okamžite vyzval Fed, aby spustil cyklus sprísňovania, čo nie je prekvapujúce, keďže Bullarda pokladajú za jastraba. Prekvapujúca je na tom skôr iná vec – Bullard totiž nalieha na to, aby sa program QE obmedzil do marca a aby následne Fed dvakrát zvýšil úrokové sadzby do konca roka 2022. Bývalý minister financií Summers, ktorý si môže dovoliť povedať čokoľvek, pritom dokonca radí FEDu, aby signalizoval možné štvornásobné zvýšenie sadzieb. Takéto jastrabie nálady budú určite naďalej podporovať americký dolár.

Čo sa týka správy regulátora derivátového trhu CFTC, je dosť ťažké urobiť chybu pri interpretácii získaných údajov. Dlhá pozícia na americkom dolári rástla druhý týždeň po sebe a dosiahla 24,7 miliardy, čo je najvyššia úroveň od júna 2019.

Čo sa týka ostatných mien, trend je tiež celkom jasný. Všetky komoditné meny sa dostali do záporných čísel. Ich krátke pozície sa zvyšujú, čo spolu s rastom krátkych pozícií na rope naznačuje globálne premiestňovanie špekulantov a ich odchod od rizikových aktív. Trhy sa už zrejme zmierili s tým, že Fed sa chystá na svojom zasadnutí 15. decembra oznámiť zrýchlenie načasovania ukončenia programu QE, čo povedie k ďalšiemu poklesu akciových indexov a posilneniu amerického dolára.

Pár EUR/USD

Ekonomické údaje eurozóny sú oveľa menej presvedčivé. Októbrová miera nezamestnanosti je 7,3 %, oživenie trhu práce je citeľne pomalšie ako v USA a indexy nákupných manažérov (PMI) v novembri sú horšie ako v októbri, a to aj napriek tomu, že ceny výrobcov rýchlo rastú. Rast cien pri súčasnom slabom raste ekonomiky predstavuje pre ECB oveľa ťažšiu úlohu a o nejakom sprísňovaní menovej politiky sa zatiaľ nehovorí.

V stredu sa očakáva vystúpenie prezidentky ECB Lagardeovej. Najbližšie zasadnutie ECB sa bude konať 16. decembra, hneď po Fede, a najpravdepodobnejším scenárom je ďalší pokles kurzu EUR/USD, keďže neexistujú dôvody na obrat.

Podľa správy CFTC sa čistá krátka pozícia voči euru zvýšila o 981 miliónov na -3,29 miliardy. Trend vyzerá stabilne a odhadovaná cena je nižšia ako dlhodobý priemer.

Pár EUR/USD zostáva v hraniciach zostupného kanála, pravdepodobný je test lokálneho minima 1,1186 a dlhodobým cieľom je stále 1,10.

Pár GBP/USD

Libra nezostala bokom od výpredajov. Ako vyplýva zo správy CFTC, týždenná zmena predstavovala -342 mil. Čistá krátka pozícia sa zvýšila na -3,23 miliardy a odhadovaná cena je nižšia ako dlhodobý priemer, pričom však badať pokusy o jej zvýšenie. Úlohu zohráva fakt, že výnosy britských štátnych pokladničných poukážok až tak neklesajú, keďže investori čakajú na nejaké kroky alebo aspoň pripomienky zo strany Bank of England.

Z Británie nemáme žiadne pozoruhodné ekonomické údaje. Očakáva sa, že rokovania o brexite uviaznu a nedôjde k žiadnemu pokroku. Zatiaľ neboli zavedené žiadne nové obmedzujúce opatrenia proti covidu. A to ani napriek miernej panike okolo omicronu, ktorý by mal podporiť libru. Na tú však, ako sa zdá, ešte väčší tlak ako omicron vyvíja všeobecný útek pred rizikom.

V piatok bude zverejnený veľký balík ekonomických údajov vrátane HDP za október. Libra bude naďalej pod tlakom. Najbližšia úroveň podpory je 1,3160 a pokles na ňu vyzerá ako hotová vec. Rezistencia je v oblasti 1,3400/10, ale zatiaľ ani malá korekcia do tejto oblasti nepôsobí pravdepodobne.