27.01.202216:05 Forex Analysis & Reviews: Šéf Fedu J. Powell na tlačovke po zasadnutí Fed: možnosť zvýšenia sadzieb zvažujeme v marci

Zasadnutie Fedu sa skončilo podľa prognóz a viedlo k pôsobivému výsledku. Podľa zverejneného zhrnutia výsledkov zasadnutia Fed žiadny z doterajších parametrov menovej politiky nezmenil. Ani nenaznačil, že by v marci plánoval zvýšiť kľúčovú úrokovú sadzbu. Teda, pokiaľ nie je takýmto náznakom táto veta: "Výbor (FOMC) bude pripravený zodpovedajúcim spôsobom upraviť postoj k menovej politike, ak sa vyskytnú riziká, ktoré môžu narušiť dosahovanie cieľov výboru."

Trh spočiatku reagoval na rozhodnutie Fedu lokálnym oslabením amerického dolára, poklesom výnosu federálnych dlhopisov a rastom amerických akciových indexov.

Potom sa však začala tlačová konferencia J. Powella, a to pokojne. Hovoril o silnom trhu práce a o problémoch v ekonomike. Na otázky novinárov, či banka v marci zvýši úrokové sadzby, najskôr odpovedal neurčito s tým, že regulátor ešte o tejto otázke nerozhodol. Trhy na tieto slová reagovali očakávaným poklesom výnosov federálnych dlhopisov, miernym oslabením amerického dolára a citeľným nárastom akciových indexov.

Pod tlakom otázok o vyhliadkach na zvýšenie sadzieb v marci však Powell zrejme podľahol a oznámil, že Fed túto možnosť na marcovom zasadnutí zvažuje. A hoci sa to potom snažil zmierniť dovetkom, že Výbor pre otvorený trh (FOMC) o tom iba "premýšľa", už to bolo vonku. Americký dolár začal prudko rásť, výnosy federálnych dlhopisov vyleteli nahor a akciové indexy sa dostali do negatívneho pásma.

Na základe výsledkov zasadnutia teda môžeme povedať, že centrálna banka už oznámila prvé zvýšenie sadzieb v tomto roku, ku ktorému by mohlo dôjsť v marci.

Čo bude ďalej a čo očakávať na trhoch?

Domnievame sa, že trh sa teraz sústredí na jednu dôležitú otázku: aké bude tempom zvyšovania kľúčovej sadzby? Ako vždy, možnosti sú dve. Tou prvou je, že Fed ich bude zvyšovať veľmi pomaly, o 0,25 % každé tri mesiace. V takomto prípade šok na trhoch čoskoro odznie a vystrieda ho postupný pokles akciových indexov. S danou podporou sa síce ustáli aj americký dolár, ale jeho závislosť od dynamiky výnosov amerických federálnych dlhopisov bude stále silná. Finančné bubliny na americkom akciovom trhu zároveň postupne spľasnú a zastavenie rastu inflácie a prípadný začiatok jej poklesu bude mať priaznivý vplyv na náladu účastníkov trhu.

Existuje však aj iná možnosť. Zvýšenie sadzieb o 0,25 % nebude výrazne tlačiť na infláciu, ktorá sa môže naďalej zvyšovať. Ak áno, Fed bude nútený zvyšovať sadzby agresívnejšie, čo povedie k zrýchlenému poklesu akciových indexov, citeľnému zvýšeniu amerického dolára a zvýšeniu výnosov federálnych dlhopisov. Takýto scenár je však už časovo vzdialenejší. Nateraz v nadväznosti na výsledok zasadnutia centrálnej banky očakávame pokračujúci pád globálnych akciových indexov a pokles dopytu po komoditných aktívach, ktoré sa podobne ako zlato obchodujú v dolároch, ktoré budú stabilne získavať podporu.

Predpoveď dňa:

Pár EUR/USD klesol na čiaru podpory 1,1215. Ak sa tam neudrží, môže ďalej klesať na 1,1185, alebo sa môže korigovať smerom nahor na úroveň 1,1235 a pokračovať len v klesaní na cieľovú úroveň.

Pár USD/JPY zas prerazil úroveň rezistencie 114,80. Môže skorigovať na úroveň 114,30 a potom znova rásť, alebo len okamžite vyskočiť na úroveň 115,45.