08.04.202217:56 Forex Analysis & Reviews: Hlavnou úlohou Fed-u je bojovať s infláciou. Dolár je teraz slabší, ako sa zdá

Fed sprísni menovú politiku aj napriek recesii. Centrálna banka podľa zápisu z marcového zasadnutia posudzuje možnosť zníženia inflácie prostredníctvom zvýšenia sadzieb a zníženia bilancie a zameriava sa na riadenie inflačných očakávaní.

Problémom je, že Fed vnucuje myšlienku, že inflácia v USA rastie vďaka zvyšujúcim sa cenám komodít, narušeniam dodávateľských reťazcov a rýchlym oživením po covide, ktoré viedlo k vyššiemu dopytu. No v skutočnosti je hlavným dôvodom nekontrolovaný rast súvah centrálnych bánk.

Z poslednej zápisnice Fed-u však vyplýva, že znižovanie bilancie začne v júni a dosiahne vrchol na úrovni 95 miliárd dolárov. Za mesiac môže sadzba, ak to bude potrebné, okamžite vzrásť o 0,5 % a na konci roka dosiahnuť rozmedzie 2,50 ‒ 2,75%.

Reakcia trhu na túto správu bola mierna, no očakávania v súvislosti s úrokovou sadzbou sa trochu sprísnili.

Pokiaľ ide o bilanciu, jej zníženie bude zodpovedať dodatočnému zvýšeniu sadzby približne o 1 ‒ 1,5 %. Ak sa to pripočíta k predpokladanému zvýšeniu sadzieb, potom by dosiahla 3,5 ‒ 4,25 %, čo je stále oveľa menej ako miera inflácie.

Podľa všetkých princípov menovej politiky by sadzba nemala byť nižšia, ale vyššia ako miera inflácie, avšak Fed si tento krok nemôže dovoliť, pretože by narušil splácanie verejného dlhu. Ak sa sadzba zvýši na úroveň inflácie, len úrokové platby budú predstavovať viac ako 1 bilión dolárov ročne, čo je neúnosné.

Hlavným cieľom je teraz bojovať profit inflácii a preto sa Medzinárodná agentúra pre energetiku rozhodla stiahnuť 240 miliónov barelov ropy zo svojich strategických rezerv. Polovicu poskytne USA a druhú polovicu iná členská krajina agentúry, čo zahŕňa výraznú časť európskych krajín, Austráliu, Japonsko, Južnú Kóreu atď. Toto rozhodnutie viedlo k zníženiu cien ropy a ropa Brent klesla pod 100 dolárov za barel.

Medzi infláciou, rastúcimi cenami ropy a kurzom EUR/USD bol od roku 2021 nepomer, ale teraz sa zdá, že v tejto korelácii nastal zlom. Vyzerá to tak, že dolár nemá dôvod na rast, kým sa inflácia nedostane pod kontrolu, ale ak sa tak stane, EUR/USD klesne na 1,0629.