25.03.202419:01 Forex Analysis & Reviews: S&P 500: od stability k rekordom - analýza rastu

Optimistické očakávania týkajúce sa budúcnosti ekonomiky a uvoľnená politika Federálneho rezervného systému motivujú investorov k rozšíreniu investičných horizontov nad rámec rýchlo rastúcich akcií a technologických gigantov, ktoré boli v minulom roku motorom rastu amerického akciového trhu.

Zatiaľ čo akcie ako Nvidia (NVDA.O) a Meta Platforms (META.O) boli v roku 2024 hlavnými ťahúňmi rastu trhu, sektory financií (.SPSY), výroby (.SPLRCI) a energetiky (.SPNY) tiež dosiahli lepšie výsledky ako index S&P 500, ktorý od začiatku roka vzrástol o 9,7 %. To zmierňuje obavy, že trh sa stáva príliš závislým od úspechu obmedzeného počtu akcií.

Budúci týždeň sa pozornosť investorov upriami na piatkový index nákladov na osobnú spotrebu, ktorý sľubuje aktuálne informácie o inflácii. Okrem toho by koniec prvého štvrťroka mohol vyvolať volatilitu trhu, keďže manažéri investičných fondov upravujú svoje portfóliá.

Súčasný nárast aktivity na trhu je v kontraste s minulým rokom, keď neistota v súvislosti s hospodárskym výhľadom viedla investorov k hľadaniu ochrany v akciách takzvanej "veľkolepej sedmičky" - spoločností s najväčšou trhovou kapitalizáciou, ktoré priťahovali ich vedúce postavenie na trhu a dobré finančné správy.

V minulom roku sektory, v ktorých dominovali spoločnosti s veľkou kapitalizáciou - technológie (.SPLRCT), komunikačné služby (.SPLRCL) a základné spotrebné tovary (.SPLRCD) - dosiahli lepšie výsledky ako index S&P 500 a vzrástli o 24 %.

Finančný a priemyselný sektor zaznamenali tento rok zisk 10,1 %, resp. 9,9 %, zatiaľ čo energetický sektor vzrástol o 10,3 %.

Skupina siedmich veľkých spoločností - Apple (AAPL.O), Nvidia (NVDA.O), Alphabet (GOOGL.O), Tesla (TSLA.O), Microsoft (MSFT.O), Meta Platforms (META.O) a Amazon.com (AMZN.O) - sa v tomto roku podpísala pod 40 % ziskov indexu S&P 500, uvádza sa v analýze S&P Dow Jones Indices. Pre porovnanie, v predchádzajúcom roku to bolo viac ako 60 %.

Výrazný záujem o umelú inteligenciu viedol v tomto roku k impozantnému 90 % nárastu ceny akcií spoločnosti Nvidia, zatiaľ čo Microsoft zaznamenal 14,5 % nárast. Ceny akcií spoločností Apple a Tesla zároveň v rovnakom období vykázali pokles o 11 %, resp. 32 %.

Apple tento týždeň čelil ďalšej prekážke, keď americké ministerstvo spravodlivosti obvinilo spoločnosť z monopolizácie trhu so smartfónmi, čo vyvolalo otázky o regulačných rizikách, ktoré by mohli zneistiť investorov pri investovaní do veľkých technologických firiem.

Dôkazom rozširujúceho sa záujmu trhu je nárast počtu akcií v indexe S&P 500, ktoré dosiahli lepšie výsledky ako referenčný index, a to zo 150 v minulom roku na 180 v tomto roku podľa údajov z minulého štvrtka.

Index S&P 500 sa v piatok takmer nezmenil, ale zaznamenal najväčší týždenný zisk za rok 2024. Stalo sa tak po tom, ako Federálny rezervný systém tento týždeň oznámil predpokladané tri zníženia úrokových sadzieb do konca roka.

Nasdaq mierne vzrástol, podobne ako index polovodičov (.SOX), ktorý tiež zaznamenal výrazné zisky za týždeň vďaka pretrvávajúcemu nadšeniu z umelej inteligencie. Na druhej strane index Dow Jones uzavrel nižšie.

V ten istý deň zaznamenali pokles akcie zo sektora základných spotrebných tovarov. Akcie spoločnosti Nike (NKE.N) klesli o 6,9 % po tom, ako najväčší svetový výrobca športového oblečenia varoval pred možným nízkym jednociferným percentuálnym poklesom tržieb v prvom polroku finančného roka 2025.

Akcie spoločnosti Lululemon Athletica (LULU.O) klesli o 15,8 %, keďže spoločnosť predpovedala, že jej celoročné tržby a zisky budú nižšie ako očakávania.

Začiatkom tohto týždňa Federálny rezervný systém napriek ponechaniu sadzieb na nezmenenej úrovni potvrdil svoj zámer uskutočniť v tomto roku tri zníženia sadzieb.

"Trh to interpretoval ako signál, že Federálny rezervný systém už nie je hrozbou a nakoniec sa stane podporou," komentoval Matt Stuckey, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Northwestern Mutual Wealth Management Company.

Podľa nástroja FedWatch spoločnosti CME investori teraz odhadujú pravdepodobnosť prvého zníženia sadzieb v júni na 71 %, pričom začiatkom týždňa to bolo 56 %.

Priemyselný index Dow Jones (.DJI) klesol o 305,47 bodu alebo 0,77 % a uzavrel na úrovni 39 475,90 bodu, index S&P 500 (.SPX) klesol o 7,35 bodu alebo 0,14 % na 5 234,18 bodu, zatiaľ čo index Nasdaq Composite (.IXIC) vzrástol o 26,98 bodu alebo 0,16 % na 16 428,82 bodu.

Priemyselný index Dow Jones (.DJI) klesol o 305,47 bodu alebo 0,77 % a zavrel na úrovni 39 475,90 bodu, index S&P 500 (. SPX) klesol o 7,35 bodu alebo 0,14 % na 5 234,18 bodu, zatiaľ čo index Nasdaq Composite (.IXIC) vzrástol o 26,98 bodu alebo 0,16 % na 16 428,82 bodu.

Index S&P 500 za týždeň vzrástol o 2,3 %, čo predstavuje najväčší týždenný percentuálny prírastok od polovice decembra. Index Dow si pripísal 2 %, čo bol najväčší týždenný nárast od polovice decembra, a Nasdaq stúpol o 2,9 %, čo predstavuje najväčší týždenný percentuálny nárast od polovice januára.

Medzi lídrami rastu sú akcie spoločnosti FedEx (FDX.N), ktoré vzrástli o 7,4 % deň po tom, ako spoločnosť prekonala štvrťročné prognózy Wall Street.

Cena akcií spoločnosti Digital World Acquisition (DWAC.O) medzitým klesla o 13,7 % po tom, ako sa jej akcionári rozhodli schváliť zlúčenie s mediálno-technologickou spoločnosťou spojenou s bývalým americkým prezidentom Donaldom Trumpom. Objem obchodov na amerických burzách dosiahol 9,45 miliardy akcií, čo je výrazne pod priemerom 12,34 miliardy za posledných 20 obchodných seáns.

Napriek rastu niektoré segmenty trhu, najmä spoločnosti s nízkou kapitalizáciou, naďalej zápasia s problémami. Index Russell 2000 Small Company (.RUT) vzrástol od začiatku roka len o 2,2 %.

Niektorí investori sa domnievajú, že táto kategória spoločností môže očakávať podporu vo svetle najnovšieho výhľadu Federálneho rezervného systému, ktorý zopakoval svoj plán znížiť úrokové sadzby v tomto roku trikrát o 25 bázických bodov, a to napriek zvýšeniu predpokladaného hospodárskeho rastu zo strany centrálnej banky.

"Keďže Federálny rezervný systém začína znižovať úrokové sadzby, sme svedkami zvýšenej likvidity a jednoduchšieho financovania," povedal Jack Ablin, investičný riaditeľ spoločnosti Cresset Capital. "Kto z toho najviac profituje? Nie veľké kapitalizované spoločnosti s ich bezpečným prístupom ku kapitálu v každom prostredí, ale skôr menšie a menej známe podniky."

Tento proces diverzifikácie trhu by mohol naraziť na prekážky, ak sa ekonomika dostane do obdobia nestability alebo prehriatia, čo by spochybnilo takzvanú "teóriu zlatého stredu", ktorá v poslednom čase podporuje trhové indexy.

Niektorí investori naznačujú, že súčasné oživenie trhu, v rámci ktorého index S&P 500 od konca októbra vzrástol o 27 %, môže čoskoro zaznamenať korekciu.

Iní analytici sú zároveň presvedčení, že súčasné trendy budú pokračovať. Peter Tooze, prezident spoločnosti Chase Investment Counsel, tvrdí, že jeho firma nedávno investovala do akcií Goldman Sachs (GS.N) a spoločnosti Tidewater (TDW.N) poskytujúcej služby v oblasti ropných polí, pričom znížila podiely vo veľkokapitálových spoločnostiach vrátane predaja akcií spoločnosti Apple.

"Trh sa stáva rozmanitejším," hovorí. "Tento rok je viac príležitostí zarobiť peniaze ako v minulosti."