08.04.202421:49 Forex Analysis & Reviews: Americký dolár dosahuje zisky

Čistá dlhá pozícia na dolári sa počas sledovaného týždňa zvýšila o ďalších 2,4 miliardy USD na celkových 16,1 miliardy USD, čo svedčí o sebavedomej býčej pozícii. Dolár posilnil najmä voči euru a jenu, pričom voči ostatným menám došlo k menšej zmene pozície.

Nárast dlhej dolárovej pozície je logický a ľahko vysvetliteľný: čím viac trh pochybuje o tom, že Fed začne znižovať sadzby, tým dlhšie zostane dolár v prostredí vysokých sadzieb, tým vyšší bude jeho výnos v porovnaní s ostatnými menami, a teda tým vyšší bude dopyt po dolári.

Správa o trhu práce v USA tiež priniesla prekvapenia. Údaje ukázali, že v marci na trhu pribudlo 303 000 pracovných miest s výnimkou poľnohospodárskeho sektora, čo je výrazne viac ako 200 000, ktoré očakávali ekonómovia, aj ako historický priemer 190 000. Správa tiež ukázala, že priemerný hodinový zárobok sa medzimesačne zvýšil o 0,3 %, čo naznačuje zrýchlenie rastu miezd, ktoré vyvoláva u tvorcov politiky Fed-u obavy súvisiace s infláciou. Predstavitelia Fed-u Logan a Bowman opísali súčasnú situáciu takmer identicky, keď uviedli, že pokrok v oblasti inflácie sa zastavil. Áno, situácia v oblasti inflácie je pomerne komplikovaná, ale takéto správy priaznivo vplývajú na dolár a zvyšujú jeho býčie vyhliadky.

Počas veľkonočných sviatkov predseda Fed-u Jerome Powell signalizoval, že silné údaje umožňujú odložiť cyklus znižovania sadzieb, aby sa získala väčšia dôvera v ochladenie inflácie. Výnosy dlhopisov TIPS, ktoré sú výborným ukazovateľom inflačných očakávaní, rastú. V decembri klesli na 2,06 %, zatiaľ čo v piatok tento ukazovateľ vzrástol na viac ako päťmesačné maximum 2,45 %.

Okrem údajov o zamestnanosti boli aj ďalšie správy pomerne optimistické. Americký index ISM vo výrobnom sektore bol v marci výrazne nad očakávaniami, čo naznačuje začiatok expanzie výroby prvýkrát od roku 2022. Spotreba v USA vo februári vzrástla o 0,4 % a ISM v službách v marci oproti februáru mierne klesol, ale zostal v oblasti rastu.

Pozitívne údaje pôsobia ako hnacia sila rastu amerického dolára v prostredí meniacich sa prognóz sadzieb Fed-u. Ak sa na začiatku minulého týždňa investori prikláňali k tomu, že k prvému zníženiu sadzieb dôjde v júni s celkovým počtom 3 znížení v roku 2024, na konci týždňa sa očakávania prvého zníženia rovnomerne rozdelili medzi jún a júl.

To naznačuje, že dolár sa v porovnaní so svojimi konkurentmi javí viac než sebavedomo. Dôvod na jeho predaj prakticky neexistuje, s výnimkou jedného faktora - rastu cien zlata, ktorý môže naznačovať celkové zvýšenie dopytu po bezpečných aktívach v očakávaní globálneho spomalenia.