10.05.202419:21 Forex Analysis & Reviews: Euru sa to podarilo

Medzi poriadkom a chaosom. Takto možno charakterizovať súčasné správanie menového trhu. Na jednej strane správne reaguje na rôzne miery hospodárskeho rastu a inflácie, ako aj na menové politiky centrálnych bánk. Na druhej strane môžu neočakávané udalosti vrátane geopolitiky a prezidentských volieb v USA spôsobiť na devízovom trhu zmätok. V súčasnosti však pár EUR/USD reaguje na pripravenosť európskych centrálnych bánk pokračovať v uvoľňovaní menovej politiky rýchlejšie ako Federálny rezervný systém.

Zníženie sadzieb Riksbank v marci priviedlo investorov späť. Švajčiarska národná banka vtedy ako prvá spomedzi krajín G10 oslabila svoju menovú politiku a poškodila frank. V máji sa to isté stalo so švédskou korunou a potom s britskou librou. Bank of England navyše nemusela výrazne znižovať svoju sadzbu. Stačilo len naznačiť zníženie sadzieb v najbližších mesiacoch. A práve to guvernér britskej centrálnej banky Andrew Bailey urobil.

Dynamika inflácie v USA a Európe

Bailey zdôraznil pokrok v boji proti vysokým cenám a vyslal jasný signál, že britská centrálna banka môže znížiť sadzby rýchlejšie, ako trhy očakávajú. Začiatok znižovania v júni nie je v žiadnom prípade vylúčený a britská centrálna banka očakáva, že inflácia dosiahne 2 % cieľ v druhom štvrťroku. Tým sa však počet miernych signálov z centrálnej banky nekončí. Za zníženie sadzby hlasovali už dvaja členovia MPC, zatiaľ čo ešte v marci to bol len jeden člen. Zvyšok sa zatiaľ rozhodol ponechať náklady na pôžičky nezmenené, ale kto vie, ako sa ich názor zmení v júni?

Európu zastupujú SNB, Riksbank, britská centrálna banka, ako aj Maďarsko a Česká republika, ktoré už sadzby znížili. To, že sa Európa tentoraz rozhodla nečakať na Fed a začala oslabovať svoju menovú politiku ako prvá, vytvára tlak na všetky meny bloku. A euro nie je výnimkou.

Dolárový index sa podľa Credit Agricole po krátkom konsolidačnom období vráti k svojmu vzostupnému trendu, ktorý budú ťahať silné ekonomické údaje v USA. Európske ekonomiky sa javia ako výrazne slabšie, riziká rýchleho poklesu inflácie na dvojpercentný cieľ sú v eurozóne vyššie ako v USA v dôsledku slabšieho domáceho dopytu.

Takáto stratégia je opodstatnená. Investori si uvedomili, že jedna správa o spomalení amerického trhu práce v apríli nestačí na to, aby Fed rozhodol o znížení svojej sadzby. Centrálna banka bude potrebovať nové údaje, a to znamená vrátiť sa na klesajúcu trajektóriu inflácie. Zatiaľ sa tak nestalo, pozícia amerického dolára sa zdá byť stabilná. Euro však bude ešte čeliť určitým výzvam.

Pár EUR/USD sa na dennom grafe môže vrátiť nad hornú hranicu pásma reálnej hodnoty 1,062 - 1,0745. Skutočnosť, že predávajúci sa na tejto hranici nedokážu udržať, naznačuje ich slabosť, čo poskytuje príležitosť na zvýšenie dlhých pozícií vytvorených pri odraze smerom nahor.