01.08.202418:39 Forex Analysis & Reviews: Euro zmiatlo súpera

Rozhodnutia centrálnych bánk sú do veľkej miery závislé od údajov, ktoré však niekedy môžu byť až ohromujúce. Spotrebiteľské ceny v Nemecku a Holandsku sa nečakane zrýchlili, zatiaľ čo v Španielsku a Francúzsku boli pod úrovňou prognóz. Inflácia v eurozóne na úrovni 2,6 % tiež prekonala odhady odborníkov agentúry Bloomberg. Jadrová inflácia sa ustálila na úrovni 2,9 % a ceny služieb v júli mierne klesli zo 4,1 % na 4 %. Situácia zostáva zložitá, keďže pred septembrovým zasadnutím Európskej centrálnej banky bude zverejnená ešte jedna správa.

Podľa členky Rady guvernérov Isabel Schnabelovej môžu byť odchýlky vo vývoji buď ojedinelé, alebo systematické. V prvom prípade budú sadzby naďalej klesať. V druhom prípade sa oplatí údaje pozorne sledovať, aby sa predišlo predčasnému uvoľneniu menovej politiky. Júlová správa o CPI na prvý pohľad zvyšuje riziká zachovania depozitnej sadzby na úrovni 3,75 %, čo je dobré pre pár EUR/USD.

Dynamika európskej inflácie

Trh s futures však verí v zníženie sadzieb o 59 bázických bodov do konca roka 2024. Ide o dve zníženia o 25 bázických bodov s malou pravdepodobnosťou tretieho. Ak nie v septembri, tak kedy? Nie je prekvapením, že po dvoch krokoch vpred urobilo euro krok späť. Investori stále potrebujú jasné odpovede zo strany ECB a naďalej čakajú na signály Federálneho rezervného systému.

Aké signály by to mohli byť? Americká centrálna banka by mohla uviesť pokrok v boji proti inflácii a skutočnosť, že menová politika je príliš prísna. Mohla by vyjadriť obavy o osud trhu práce a zdôrazniť meniacu sa rovnováhu rizík v oboch prípadoch. Ak sa inflácia spomalí a nezamestnanosť vzrastie, je čas na zníženie sadzby federálnych fondov. A čím viac sa blíži začiatok uvoľňovania menovej politiky, tým horšie to bude pre americký dolár.

Znamená to, že kurz páru EUR/USD rýchlo vzrastie? Nie nevyhnutne. Euro je procyklická mena, ktorá v prostredí spomaľujúceho sa globálneho HDP stráca svoju pozíciu. Okrem toho rozdiely v hospodárskom raste medzi Spojenými štátmi a eurozónou pretrvávajú.

Dynamika HDP Spojených štátov a eurozóny

Známky spomaľovania globálnej ekonomiky sú zjavné. Patria k nim klesajúce indexy nákupných manažérov, neplánované uvoľnenie menovej politiky Čínskou ľudovou bankou a údaje o americkom trhu práce a inflácii. Situácia by sa mohla ďalej zhoršiť, ak sa v USA vráti k moci Donald Trump so svojimi clami a obchodnými vojnami. Pri takomto scenári môžeme očakávať konsolidáciu hlavného menového páru.

Z technického hľadiska sa kupujúci pokúšajú zatlačiť ceny páru EUR/USD nad trendovú líniu na dennom grafe. Ak sa to podarí, dlhé pozície vytvorené od úrovne 1,0790 do 1,0800 by sa mali udržať a pravidelne zvyšovať. Cieľové úrovne pre pohyb smerom nahor sú 1,0865 a 1,0900.