28.04.202514:36 Forex Analysis & Reviews: ECB je pripravená ďalej znižovať sadzby

Predstavitelia Európskej centrálnej banky sa pripravujú na ďalšie znižovanie úrokových sadzieb, keďže predpokladajú, že colná politika USA spôsobí ekonomike vážne a dlhodobé škody, a to aj v prípade, že Trumpova administratíva zmierni svoj postoj.

Po sérii intenzívnych rokovaní v Medzinárodnom menovom fonde minulý týždeň väčšina európskych politikov odchádzala z Washingtonu sklamaná. Mnohí očakávajú, že nepredvídateľné správanie Donalda Trumpa bude naďalej podnecovať neistotu a na istý čas zabrzdí výdavky a investície. Je zrejmé, že vplyv Trumpovej nepredvídateľnosti siaha ďaleko za hranice Spojených štátov. Prehodnocujú sa medzinárodné obchodné dohody, čo vytvára napätie medzi krajinami a podkopáva dôveru v globálny obchodný systém. Takáto nestabilita komplikuje prognózy budúcich hospodárskych podmienok a obchodníkom sťažuje informované rozhodnutia.

Zhodnocovanie eura, prísnejšie podmienky financovania v dôsledku zvýšených fiškálnych výdavkov a klesajúce ceny energií sú ďalším argumentom v prospech zníženia sadzieb na júnovom zasadaní. To, čo sa stane potom, bude do veľkej miery závisieť od aktualizovaných prognóz inflácie na nadchádzajúci rok a ďalšie roky.

Je zrejmé, že takéto očakávania v súčasnosti brzdia rast kurzu eura voči americkému doláru, čo bolo možné pozorovať v posledných mesiacoch.

Ekonómovia Bank of America, Deutsche Bank a Morgan Stanley predpokladajú, že depozitná sadzba v eurozóne, ktorá je v súčasnosti na úrovni 2,25 %, sa v tomto roku zníži aspoň na 1,5 %, aby sa stimuloval dopyt.

Členovia Rady guvernérov vrátane Olliho Rehna a Gediminasa Simkusa nedávno naznačili, že sú otvorení úvahám o znížení nákladov na prijaté úvery na takúto úroveň. Iní, ako Klaas Knot a Martins Kazaks, zase varovali pred prehnanými opatreniami a tvrdili, že strednodobé dôsledky nedávneho vývoja zostávajú nejasné.

Prezidentka ECB Christine Lagardeová sa vo všeobecnosti držala oficiálnej línie. "Ak nevieme, aké veľké a závažné budú dôsledky, nemôžeme zabezpečiť stabilitu tým, že sa zaviažeme k určitej zmene úrokových sadzieb," povedala minulý piatok ministrom financií a kolegom z centrálnych bánk.

Väčšina aktuálnych správ poukazuje na to, že nás čaká slabší rast. Prieskum nákupných manažérov odhalil utlmenú dôveru a slabý dopyt, zatiaľ čo v utorok zverejnené prognózy MMF znížili hospodársky rast 20 krajín eurozóny z predchádzajúceho 1 % na iba 0,8 % v tomto roku. Pomalší rast sprevádza nižšia inflácia. MMF, podobne ako ECB, predpokladá, že cenové tlaky dosiahnu 2 % niekedy v druhej polovici tohto roka.

Napriek tomu hlavný ekonóm ECB Philip Lane v rozhovore na otázku o možnosti väčšej zmeny uviedol, že nie je dôvod predpokladať, že centrálna banka bude vždy postupovať v štandardných krokoch po 25 bázických bodoch, hoci zdôraznil, že ide o teoretický bod.

Technický výhľad páru EUR/USD

V súčasnosti sa kupujúci musia zamerať na opätovné dosiahnutie úrovne 1,1390. Až potom bude možné otestovanie úrovne 1,1435. Potom by sa cena mohla pokúsiť dosiahnuť úroveň 1,1490, hoci to bude bez podpory hlavných hráčov pomerne náročné. Konečným cieľom bude maximum na úrovni 1,1570. V prípade poklesu obchodného nástroja očakávam výraznú aktivitu kupujúcich až okolo úrovne 1,1315. Ak sa tam žiadni kupujúci neobjavia, bolo by rozumné počkať na opätovné otestovanie minima na úrovni 1,1260 alebo zvážiť otvorenie dlhých pozícií od úrovne 1,1215.

Technický výhľad páru GBP/USD

Kupujúci libry musia prelomiť najbližšiu rezistenciu na úrovni 1,3340. Až to by umožnilo dosiahnuť úroveň 1,3380, hoci prelomenie nad túto úroveň by bolo pomerne náročné. Konečným cieľom zostáva oblasť úrovne 1,3416. V prípade poklesu sa predávajúci pokúsia získať kontrolu nad úrovňou 1,3285. Ak by sa im to podarilo, prelomenie tohto pásma by dlhým pozíciám zasadilo vážnu ranu a posunulo by pár GBP/USD minimálne k úrovni 1,3245 alebo k úrovni 1,3205.