18.06.202519:20 Forex Analysis & Reviews: Trump pokračuje v tlaku na Federálny rezervný systém

Americký prezident Donald Trump preformuloval svoju dlhodobú výzvu Federálnemu rezervnému systému (Fed), aby znížil úrokové sadzby. Teraz tvrdí, že takýto krok je nevyhnutný na zníženie nákladov spojených s vládnym dlhom.

Pred zasadnutím Fedu začal Trump vyvíjať tlak na predsedu Jeroma Powella, aby podporil ekonomiku, ktorá sa prispôsobuje vyšším clám. Trump teraz tvrdí, že zníženie sadzieb je nevyhnutné, pretože vysoké úroky z vládneho dlhu patria medzi hlavné príčiny rozpočtového deficitu.

Údaje ministerstva financií z minulého týždňa ukázali, že vláda za posledných osem mesiacov vynaložila na splácanie úrokov z federálneho dlhu približne 776 miliárd USD. To je o 7 % viac ako v rovnakom období predchádzajúceho fiškálneho roka, keď úrokové výdavky už dosiahli najvyššiu úroveň od 90. rokov.

Ekonómovia poukazujú, že táto suma teraz výrazne prevyšuje výdavky na obranu a odzrkadľuje výrazne vyššie zadlženie spôsobené pandémiou COVID-19 a daňovými škrtmi, ako aj dôsledky vyšších úrokových sadzieb Fedu, ktorými sa snažil bojovať s infláciou. Podľa ratingovej agentúry Moody's sú rastúce náklady na obsluhu dlhu hlavným dôvodom nedávneho zníženia úverového ratingu USA.

"Chcem, aby tento človek znížil úrokové sadzby, pretože ak to neurobí, budeme musieť platiť," povedal Trump na podujatí v Bielom dome. Prezident tvrdil, že zníženie sadzieb o dva percentuálne body by mohlo ročne ušetriť až 600 miliárd USD ročne na výdavkoch na úroky.

Ekonómovia však varujú, že takýto krok by sa pravdepodobne obrátil proti nim. Zníženie sadzieb v čase, keď to ekonomika nepotrebuje, by mohlo vyvolať obavy z inflácie. Ak sa k tomu pridá riziko rastu cien ropy v dôsledku konfliktu na Blízkom východe, udržiavanie stabilných sadzieb sa už nezdá neopodstatnené. "Ak to nie je odôvodnené makroekonomickými podmienkami, zníženie úrokových sadzieb povedie k vyššej inflácii a v konečnom dôsledku k vyšším nominálnym úrokovým sadzbám," konštatovali analytici JPMorgan Chase & Co.

Minister financií Scott Bessent najprv uviedol, že sa spolu s Trumpom zameriavajú na výnosy 10-ročných štátnych dlhopisov, a nie na jednodňovú sadzbu Fedu. Trump sa však vrátil k rovnakej argumentácii, ktorú používal počas svojho prvého funkčného obdobia: Powell a jeho kolegovia by mali znížiť úrokovú sadzbu.

Minulý týždeň Trump vyjadril obavy aj z vlny štátneho dlhu, ktorého splatnosť sa blíži a ktorý bude potrebné refinancovať s oveľa vyššími nákladmi, ako keď bol emitovaný. Predaj dlhopisov USA sa v roku 2020 prudko zvýšil s cieľom financovať balíky pomoci pri pandémii a veľká časť tohto dlhu je teraz pred splatnosťou. Podľa analýzy spoločnosti Nomura Holdings je splatnosť amerického dlhu do konca roka stanovená na viac ako 7 biliónov USD.

Tento trend má negatívny vplyv na americký dolár a v poslednom období naň vyvíja tlak. Investorov od nákupu amerických dlhopisov a štátneho dlhu odrádza aj riziko recesie v americkej ekonomike v dôsledku vysokých úrokových sadzieb.

Technický výhľad páru EUR/USD

V súčasnosti sa kupujúci musia dostať nad úroveň 1,1540. Až potom sa pár môže zamerať na otestovanie úrovne 1,1580. Odtiaľ by sa mohol dostať k úrovni 1,1630, hoci dosiahnuť ju bez podpory veľkých hráčov bude náročné. Najvzdialenejším cieľom je úroveň 1,1700. V prípade poklesu očakávam väčšiu aktivitu kupujúcich až v blízkosti úrovne 1,1500. Ak sa tam neobjaví dopyt, možno sa oplatí počkať na pokles k minimu na úrovni 1,1455 alebo vstúpiť do dlhých pozícií v blízkosti úrovne 1,1405.

Technický výhľad páru GBP/USD

Kupujúci libry musia znovu dosiahnuť najbližšiu rezistenciu na úrovni 1,3475. Až potom bude možný posun k úrovni 1,3505, hoci prerazenie nad túto úroveň bude ťažké. Najvzdialenejším cieľom je úroveň 1,3533. V prípade poklesu sa predávajúci pokúsia prevziať kontrolu nad úrovňou 1,3430. V prípade úspechu by prelomenie pod toto pásmo zasadilo kupujúcim vážnu ranu a pár GBP/USD by klesol k minimu na úrovni 1,3390 s potenciálom dosiahnuť úroveň 1,3343.