15.05.202612:07 Forex Analysis & Reviews: Cena zlata prudko klesá v dôsledku rastúcich inflačných rizík

Cena zlata dnes klesla na úroveň približne 4 560 USD v dôsledku inflačných rizík a geopolitického konfliktu na Blízkom východe.

Je veľmi pravdepodobné, že hodnota zlata do konca týždňa klesne o viac ako 2 %. Aprílové údaje o inflácii z USA boli horšie, ako sa očakávalo: index cien výrobcov zrýchlil na najvyššiu úroveň od roku 2022 a spotrebiteľské ceny vzrástli najviac od roku 2023. Trhy reagovali predvídateľne: dolár posilnil a výnos 10-ročných štátnych dlhopisov prudko vzrástol, čo vyvíjalo tlak na zlato z dvoch strán – ako na aktívum bez výnosu a ako na aktívum denominované v dolároch.

Hormuzský prieliv zostáva prakticky uzavretý, rokovania o iránskom urovnaní uviazli a ropa WTI sa obchoduje v oblasti úrovne 102 USD za barel. Energetická kríza sa predlžuje a inflácia zostáva vysoká, čo obmedzuje možnosti Federálneho rezervného systému.

Zdá sa, že inflačné očakávania, rastúce výnosy a posilňujúci dolár budú naďalej vyvíjať krátkodobý tlak na zlato. Od začiatku vojny zlato oslabilo o viac ako 12 % a obchoduje sa do strany v relatívne úzkom pásme. Investori čelia dvom problémom: inflačné riziká naznačujú budúci rast úrokových sadzieb, čo vyvíja tlak na tento kov, zatiaľ čo obavy zo spomaľovania ekonomiky teoreticky naznačujú uvoľňovanie politiky, ktoré by mohlo zlato podporiť.

Je však ešte priskoro na to, aby sme zlato úplne odpísali. Hedžové fondy môžu v najbližších dňoch začať zvyšovať dlhé pozície – najmä vzhľadom na prudký pokles cien. Presne to momentálne robí Čína ‒ aktívne nakupuje zlato pri poklesoch cien.

Striebro v tomto kontexte vyzerá podstatne lepšie: počas mája tento kov posilnil o približne 11 % vďaka obnovenému špekulatívnemu záujmu o priemyselné kovy. Pomer zlata k striebru klesol, čo signalizuje relatívnu lacnosť striebra.

Chcel by som pripomenúť, že ďalším negatívnym faktorom pre trh bola tento týždeň India, ktorá v rámci snáh o ochranu rupie ešte viac sprísnila pravidlá pre dovoz zlata. K tomu došlo len niekoľko dní po zvýšení dovozných ciel a ovplyvnilo to dopyt na druhom najväčšom trhu s drahými kovmi na svete.

Pokiaľ ide o aktuálnu technickú analýzu zlata, kupujúci musia prekonať najbližšiu rezistenciu na úrovni 4 607 USD. To im umožní zamerať sa na úroveň 4 656 USD, ktorú bude pomerne problematické prelomiť. Ďalší cieľ bude v oblasti úrovne 4 708 USD. V prípade poklesu ceny zlata sa predávajúci pokúsia prevziať kontrolu nad úrovňou 4 546 USD. Ak sa im to podarí, prekonanie tohto pásma negatívne ovplyvní pozície kupujúcich a cena zlata klesne na minimum 4 481 USD s vyhliadkou na dosiahnutie úrovne 4 432 USD.