08.11.202110:10 Forex Analysis & Reviews: BoE a Fed krotia očakávania ohľadom úrokových sadzieb, dopyt po riziku sa spomaľuje. Prehľad USD, EUR a GBP

Podľa správy regulátora derivátového trhu CFTC kumulatívna dlhá pozícia amerického dolára už štvrtý týždeň po sebe klesá, tentoraz na 19,8 miliardy USD. Tento faktor hovorí na prvý pohľad v prospech klesania dolára, keďže celkový pokles za štyri týždne sotva prekročil tretinu rastu za jediný týždeň začiatkom októbra. S najväčšou pravdepodobnosťou tak americký dolár zostáva nastavený na rast, až na to, že je tu väčšia neistota.

Dopyt po väčšine komoditných mien sa zvýšil. Doterajší stabilný záujem o riziko teda zatiaľ pretrváva. Fed trvá na tom, že inflácia je dočasná, ibaže mierne predĺžená. Tento postoj si trhy vykladajú ako náznak toho, že Fed sa k bežnej menovej politike nebude vracať rýchlo, čo podporuje dopyt po rizikových aktívach.

Správu o trhu práce by sme mali považovať za pozitívnu, čo tiež prispieva k rastu dopytu po riziku. Pozitívna síce je, nie však natoľko, aby sme mohli hovoriť o sebavedomom zotavení. Vzniklo 531 tis. nových pracovných miest (predpoklad +450 tis.) – predchádzajúce dva mesiace boli revidované o +235 tis., čo viedlo k rastu akciových indexov a zvýšeniu výnosov dlhopisov. Ak sa akcie budú do konca roka držať na ďalších rekordných úrovniach, potom výnosy po určitej pauze klesnú, čo bude znamenať nárast dopytu po dlhopisoch. V skutočnosti ide o zvýšenie dopytu po ochranných aktívach.

V stredu vyjde správa o inflácii v USA. Toto bude kľúčová udalosť týždňa, ktorá pravdepodobne dopomôže k určeniu ďalšieho smerovania. A hoci je potrebné vychádzať zo skutočnosti, že dynamika amerického dolára smerom nahor sa oslabila, rovnako platí, že aj dosiaľ dominujúci dopyt po komoditných menách stráca na sile.

Pár EURUSD

Ako vyplýva zo správy CFTC, euro zaznamenalo najväčšiu týždennú zmenu spomedzi mien G10. Krátka pozícia sa znížila o 743 miliónov na -888 miliónov. V skutočnosti sú zmeny minimálne, a odrážajú skôr určité zmeny v nálade po rozhodnutí ECB. Vypočítaná cena smeruje k obratu nahor, ale momentum je veľmi slabé.

Páru EUR/USD chýbalo k dosiahnutiu "méty" 1,15 len 12 bodov. V pondelok ráno sa pravdepodobnosť korekcie smerom nahor mierne zvýšila. Dá sa predpokladať, že prekonanie úrovne 1,15 sa len mierne oddialilo, stále však platí. Po ňom bude následný cieľ v oblasti 1,1290/1310. Korekčný rast je limitovaný trendovou čiarou 1,1610/20, na ktorej prekonanie zatiaľ niet dôvodov.

Pár GBP/USD

Bank of England nenaplnila očakávania a nezvýšila kľúčovú úrokovú sadzbu, čo viedlo librových býkov k istému sklamaniu. Nejde pritom ani tak o očakávania, ako skôr o nesúlad medzi daným rozhodnutím a tvrdou rétorikou šéfa BoE Baileyho. Tú Bailey obhajoval tým, že bola podmienená infláciou, ktorá v októbri prestala rásť, a preto nevidel dôvod prijať tvrdšie rozhodnutie.

Baileyho vysvetlenie má svoje opodstatnenie, najmä ak porovnávame infláciu s údajmi za 15 rokov. Hodnoty z rokov 2012 a 2018 boli totiž vyššie ako tie súčasné, a napriek tomu vtedy k zvýšeniu úrokovej sadzby nedošlo. Čiže Bank of England má stále určitý manévrovací priestor.

V každom prípade trhy zareagovali pomerne prudko. Výnos 10-ročných federálnych dlhopisov klesol z 1,08 % pred zasadnutím na 0,830 % v pondelok ráno a táto skutočnosť ovplyvňuje očakávania trhu vo vzťahu k libre. Napriek rastúcemu záujmu o riziko, výsledná cena klesá. Na futures trhu sa vytvorená dlhá pozícia po niekoľkých týždňoch rastu znížila o 6 miliónov. To síce nie je veľa, je však zrejmé, že kupujúci svoje pozície brzdia.

Predpoveď GBP/USD o pokračovaní rastu sa nenaplnila. Ďalší pokles však očividný nie je. Úroveň podpory 1,3310 odolala, čo hovorí v prospech obnovenia pohybu nahor. Ako logické východisko sa javí nakupovať pri pokuse o pokles so stopom tesne pod 1,3310 a cieľom 1,3550/70. Pri prelomení podpory sa cieľ posunie do pásma 1,3260/80.