19.01.202217:31 Forex Analysis & Reviews: Zlato má eso v rukáve

Zlato je ako neochvejný cínový vojačik z Andersenovej rozprávky – dôstojne odoláva všetkým útrapám, ktoré ho postihnú. V roku 2021 stratil vzácny kov približne 4 % svojej hodnoty a prvýkrát za tri roky skončil rok v červenej zóne. Pritom je však potrebné si uvedomiť, že tlak proti zlatu bol taký silný, že kotácie páru XAUUSD mali klesnúť oveľa hlbšie. Začiatkom roka 2022 zas proti zlatu pôsobil skokový rast výnosoch americkej štátnej pokladnice - no zlato sa stále drží nad 1 800 USD za uncu.

Zmena postoja Fedu, ktorý prešiel od trpezlivosti k normalizácii menovej politiky, upustenie od programu QE a zámer zvýšiť kľúčovú úrokovú sadzbu – v takomto nepriaznivom prostredí bol drahý kov v minulom roku nútený fungovať. Ak k tomu pripočítame odliv kapitálu z naň zameraných ETF do fondov spojených s bitcoinom a inými kryptomenami, dvojica XAUUSD jednoducho musela padnúť ako kameň do priepasti.

Invesco navyše predpovedá, že v roku sa 2022 bitcoinová mánia skončí a kotácie páru BTCUSD klesnú pod 30 000 dolárov, čo privedie späť kupcov zlatých ETF. Hovorí sa, že vývoj situácie lídra na trhu s kryptomenami bolestne pripomína aktivity obchodníkov s cennými papiermi v predvečer kolapsu na finančných trhoch v roku 1929.

Od január 2022 musia fanúšikovia drahých kovov lúštiť ďalšiu hádanku. Zlato si totiž zachováva stabilitu aj napriek tomu, že v dôsledku jastrabej rétoriky členov FOMC, zámeru Fedu zvýšiť sadzby v marci a návratu záujmu o dolár výnos 10-ročných amerických štátnych dlhopisov narástol až do oblasti 2-ročných maxím.

Dynamika výnosov amerických dlhopisov

Niektoré banky a investičné spoločnosti poukazujú na vysokú infláciu a neistotu okolo omikronu - a obom pritakávajú. Tento najnovší kmeň vírusu COVID-19 pritom nestraší investorov natoľko ako predchádzajúca delta. Vysoké úrovne inflácie skutočne brzdia reálne výnosy amerických štátnych dlhopisov a kladú prekážky americkej mene. Najnovšie predpovede odborníkov z Wall Street Journal však naznačujú, že do polovice tohto roka sa tempo rastu spotrebiteľských cien spomalia zo 7 % na 5 % a na konci roka 2022 sa zníži až na 3,1 %.

Ekonómovia, ktorých oslovila agentúra Bloomberg, zároveň predpovedajú, že výnos z 10-ročných štátnych dlhopisov USA stúpne do konca decembra na 2,13 %. Podľa toho, ako rok začal, sa dá predpokladať, že konečná hodnota bude vyššia. V dôsledku toho budú reálne miery dlhu naďalej rásť, čo bude vyvíjať tlak na pokles drahého kovu.

Býci páru XAUUSD tak majú svoje tromfy - v ich prospech hrá preliv kapitálu z trhu kryptomien do zlatých ETF, neistota okolo omikronu a vysoká inflácia. Agresívna menová reštrikcia Fedu a nárast výnosov amerických dlhopisov môžu zároveň zrušiť všetky pozitíva.

Technicky sa zlato ešte nerozhodlo o smere ďalšieho pohybu a obchoduje sa stále v ustálenom pásme. Jeho ceny by sa pritom mohli posunúť vyššie prekonaním rezistencie na úrovni 1 825 USD. Naopak, pokles pod podporu na úrovni 1 805 USD za uncu je dôvodom na predaj v smere minimálne na 1 790 USD a 1 775 USD.

Zlato, denný graf