03.04.202421:54 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD: jastrabie signály Fed-u a spomaľujúca sa inflácia v eurozóne

Menový pár EUR/USD sa v utorok dostal na 7-týždňové cenové minimum, keď dosiahol úroveň 1,0725. Do konca dňa sa však predávajúcim nepodarilo ustáliť pod úrovňou podpory 1,0730 (spodná línia indikátora Bollingerove pásma na grafe D1) ‒ obchodníci vyberali zisky a opustili spodné hranice. Napriek tomu pár zostal v pásme 7-cifernej hodnoty: kupujúci nedokázali otestovať ani najbližšiu úroveň rezistencie na úrovni 1,0810 (spodná hranica mraku Kumo, zhodná s líniou Tenkan-sen na dennom grafe).

Korekčný pullback bol skôr mierny a existujú na to významné dôvody. Tu by sa dokonca dalo povedať, že vzhľadom na okolnosti mali kupujúci šťastie, že im bolo umožnené zorganizovať korekciu. Všetky fundamentálne faktory sú totiž v súčasnosti buď v neprospech eura, alebo v prospech amerického dolára.

V utorok bolo oznámené, že objednávky na výrobky vyrobené v USA sa vo februári zvýšili o 1,4 %, zatiaľ čo väčšina odborníkov predpovedala miernejší rast o 1,0 %. V predchádzajúcom mesiaci sa tento ukazovateľ znížil o 3,8 %.

Pripomeňme, že deň pred týmto zverejnením bol v USA zverejnený index ISM vo výrobnom sektore, ktorý sa po prvýkrát po mnohých mesiacoch nachádzal v pásme expanzie (50,3), čo bolo v rozpore s očakávaniami miernej hodnoty 48,5. Americký trh práce tiež potešil dolárových býkov: počet voľných pracovných miest sa zvýšil na 8,756 milióna (predchádzajúca hodnota bola 8,748 milióna), pričom trh očakával tento ukazovateľ na úrovni 8,74 milióna.

Inými slovami, americký trh práce zostáva napätý a výrobný sektor vykazuje pozitívnu dynamiku, čo odráža silné hospodárske vyhliadky USA. takéto fundamentálne podmienky neprispievajú k posilneniu miernych nálad. Na trhu sa čoraz viac hovorí o tom, že Federálny rezervný systém môže posunúť termín prvého zníženia úrokových sadzieb z júna na neskorší termín - predbežne na september. Olej do ohňa prilievajú aj samotní predstavitelia Fed-u, ktorí v poslednom čase vyslovujú skôr rázne.

Napríklad prezidentka clevelandského Fed-u Loretta Mesterová, ktorá má tento rok hlasovacie právo, včera vyzvala, aby sme sa s uvoľňovaním menovej politiky neponáhľali. Podľa nej predčasné (ako aj príliš rýchle) znižovanie úrokových sadzieb bez dostatočného odôvodnenia (t. j. bez dôvery, že inflácia je na stabilnej a včasnej ceste k cieľovej úrovni) "riskuje, že sa zruší pokrok, ktorý centrálna banka dosiahla v oblasti inflácie".

Len niekoľko dní pred tým vyjadril podobné stanovisko Christopher Waller, člen Rady guvernérov Fed-u. Aj on vyzval, aby sa so znižovaním úrokových sadzieb neponáhľali. Podľa jeho názoru bude potrebné ponechať sadzby na súčasnej úrovni, pravdepodobne dlhšie, ako sa pôvodne očakávalo, vzhľadom na stabilitu inflácie a vysoké tempo rastu zamestnanosti v USA. Zároveň zdôraznil, že nepodporí uvoľnenie politiky, kým neuvidí pokrok v spomaľovaní inflácie.

Takéto informačné pozadie poskytlo podporu doláru a zároveň vyvolalo tlak na americký akciový trh. V dôsledku včerajšieho obchodovania skončili americké akciové indexy v červených číslach, pričom ich pokles bol najvyšší od začiatku minulého mesiaca. Výnosy 10-ročných štátnych dlhopisov sa naďalej pohybujú nad hranicou 4,3 %.

Európska mena nie je schopná zvrátiť situáciu vo svoj prospech, najmä po zverejnení správ o inflácii. Podľa včera zverejnených údajov dosiahla inflácia v Nemecku najnižšiu úroveň za takmer tri roky. Harmonizovaný index spotrebiteľských cien medziročne klesol na 2,3 %, čo je najnižšia úroveň od júna 2021. K pohybu smerom nadol prispeli ceny energií, ktoré boli o 2,7 % nižšie ako v rovnakom mesiaci predchádzajúceho roka.

Dnes boli zverejnené aj údaje za celú eurozónu, ktoré tiež neboli priaznivé pre euro. Ukázalo sa, že celkový index spotrebiteľských cien v eurozóne klesol na 2,4 %. Stojí za zmienku, že až do novembra minulého roka (vrátane) celkový index spotrebiteľských cien sústavne klesal a dosiahol 2,4 %. V decembri však nečakane zrýchlil na 2,9 %. Potom začal opäť pomaly klesať: v januári na 2,8 %, vo februári na 2,6 %. A v marci opäť klesol, a to viac, ako sa predpokladalo - odborníci očakávali, že dosiahne 2,5 %, ale ako vidíme, klesol na 2,4 %. Dá sa teda povedať, že sa vytvoril trend.

Jadrový index spotrebiteľských cien s výnimkou cien energií a potravín sa tiež dostal do červeného pásma. Tento ukazovateľ aktívne klesá už osem mesiacov po sebe. Podľa projekcií sa očakávalo, že v marci dosiahne 3,0 %, ale nakoniec klesol na 2,9 %. Ide o najslabšie tempo rastu indexu od apríla 2022.

Vytvorené fundamentálne pozadie tak prispieva k ďalšiemu poklesu kurzu EUR/USD. Naznačujú to aj "technické" údaje: pár sa na dennom grafe nachádza medzi strednou a spodnou líniou indikátora Bollingerove pásma, ako aj všetkými líniami indikátora Ichimoku, ktorý stále vykazuje medvedí signál "parade of line". Najbližším cieľom v prípade poklesu je úroveň 1,0730 (spodná línia Bollingerových pásiem na D1). Prekonanie tejto úrovne podpory otvorí cestu k ďalšej cenovej bariére na úrovni 1,0650, strednej línii indikátora Bollingerove pásma na časovom rámci MN.