18.05.202111:04 Forex Analysis & Reviews: Ako dlho bude Fed ignorovať rastúcu infláciu? Prehľad dolárov - amerického, austrálskeho a novozélandského

Včera večer zverejnená správa federálneho ministerstva financií USA o príleve zahraničného kapitálu do cenných papierov ukázala zásadnú zmenu sentimentu investorov v marci tohto roku. Len za mesiac sa prílev zmenil o 450 miliárd v porovnaní s marcom 2020, pričom hlavný podiel na zvýšení mali štátne pokladničné poukážky (Treasury Bonds & Notes - na grafe). Marec bol podľa všetkého kľúčovým mesiacom pokiaľ ide o sentiment investorov, práve v tom čase bol totiž prijatý stimulačný program Bidenovej administrácie za 2,1 bilióna dolárov a na trhu s futures došlo k prudkému zníženiu predaja (šortovania) amerického dolára, o ktorom sme opakovane hovorili v recenziách.

Následne však medzi investormi opäť začalo prevládať šortovanie amerického dolára, pretože boli znepokojení príliš rýchlym rastom rozpočtového deficitu a opatrnou pozíciou Fedu, ktorý odložil zvýšenie úrokovej sadzby na rok 2023. Zdá sa, že marcový nárast amerických cenných papierov sa v apríli skončil a na tieto zjavne zaostávajúce údaje sa už nemožno sústrediť.

Teraz je hlavnou otázkou, dokedy zamýšľa Fed ignorovať zvyšujúcu sa infláciu. Napriek absencii nových údajov je najpravdepodobnejším scenárom posun v už stanovenom smere, to znamená zvýšenie dopytu po surovinách a komoditných menách v neprospech amerického dolára a ochranných aktív.

Pár NZD/USD

Index mesačnej výkonnosti sektoru služieb (PSI) zaznamenal rekodrné maximum od začiatku jeho zaznamenávania v roku 2007 a dosiahol 61,2 bodu. K jeho prudkému zvýšeniu došlo na základe takmer úplnej absencie turistov, pretože obmedzenia vstupu cudzincov do krajiny dosiaľ neboli zrušené, čo naznačuje vysoký potenciál spotrebiteľského dopytu.

Je možné, že ide o reakciu na spomalenie rastu trhu s nehnuteľnosťami po začiatkom roka prijatých opatreniach, ktorých cieľom je zabrániť šíreniu bubliny na trhu s bývaním.

Hlavnou udalosťou tohto týždňa je zverejnenie rozpočtu na fiškálny rok 2021. Dôležité pritom budú odhady príjmov a najmä výdavkov štátu. Ak nedôjde k revízii už prijatých opatrení, štátny dlh vzrastie do roku 2023 asi o 120 miliárd, čo je pre malú krajinu hodne. Hodnotenie príjmov a výdavkov teda môže spôsobiť zmeny nálady investorov.

Podľa regulátora derivátového trhu CFTC sa čistá dlhá pozícia (nákup) za sledovaný týždeň mierne zvýšila na 189 miliónov. Prevaha býkov (kupujúcich) je teda v zásade symbolická. Pokiaľ však ide o výnos novozélandských štátnych dlhopisov, ten má v uplynulých týždňoch zreteľne silnejší trend ako výnos amerických federálnych dlhopisov. Mali by sme ho preto pokladať za býčí.

Predtým sme predpokladali, že cieľom novozélandskej meny (NZD) je oblasť 0,7330/60 ako horná hranica kanála. Cena sa však opäť stiahla k dolnej hranici, čím sa cieľ posúva mierne vyššie. Hranica kanálu sa bude s najväčšou pravdepodobnosťou nachádzať v blízkosti zóny rezistencie 0,7420/60, ktorá bude cieľom budúci týždeň.

Pár AUD/USD

Dnes ráno zverejnená zápisnica zo zasadnutia austrálskej centrálnej banky RBA nám nepochybne žiadne nové informácie nepriniesla. Postoj banky vysvetlil v nedávnom rozhovore zástupca guvernéra RBA Debelle. Ide jej o udržiavanie rovnováhy medzi jastrabou (prísnou) a holubičou (miernou) politikou, pričom rozhodnutia o prípadných zmenách politiky bude robiť až na júlovom zasadnutí, a nie skôr. Menový trh teda na zverejnenie zápisnice nijako nereagoval a austrálsky dolár sa pohybuje v súlade s externými faktormi, ktoré sú teraz pre komoditné meny pozitívne.

Napriek tomu musíme pozorne sledovať, čo sa deje. Vo štvrtok vychádzajú údaje o aprílovej zamestnanosti a májovom indexe spotrebiteľských inflačných očakávaní. Ich predpovede sú neutrálne, s miernou prevahou pozitív.

Podľa správy CFTC čistá dlhá pozícia na austrálskom dolári (AUD) počas sledovaného týždňa mierne vzrástla na 189 miliónov. Odhadovaná cena smeruje nahor, na základe čoho možno očakávať jej ďalší rast.

Rovnako ako novozélandský, aj austrálsky dolár sa stiahol späť k spodnej hranici kanála rastu. Tú však neprelomil a stále sa nachádza vnútri kanála, čo opodstatňuje predpoklad, že cena bude opäť pokračovať v raste. Horná hranica kanála je v oblasti 0,7940/60, ktorá bude najbližším cieľom. Potom očakávame prekonanie maxima na úrovni 0,8010, po ktorom by mal nasledovať buď impulzný vývoj alebo konsolidácia. Následne a až potom bude strategickým cieľom úroveň 0,8139.